4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减产担(dān)忧加重，国内棉(mián)价(jià)持(chí)续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金融市(shì)场(chǎng)风险隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延续偏弱局(jú)面下，外(wài)棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩(suō)，最终至4月底5月初结(jié)束(shù)了(le)内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘表现相(xiāng)对较(jiào)强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春(chūn)节后国(guó)内需求持续修复，外贸河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费(fèi)旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存(cún)低位，开工负(fù)荷(hé)保持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷(hé)达到75％，较上月(yuè)提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺企所接(jiē)订单排单河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话时间达(dá)到(dào)10天，较上月增加2天，开工(gōng)负(fù)荷及(jí)订单排单(dān)时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由(yóu)于(yú)大部分纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位(wèi)，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉(mián)储备库存，为(wèi)棉(mián)花市场(chǎng)消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的(de)接受(shòu)程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购(gòu)销也较为冷(lěng)清，棉(mián)价的上(shàng)涨(zhǎng)也并未有效传(chuán)导(dǎo)到(dào)下游，棉(mián)纱、坯(pī)布价格(gé)近期均有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端(duān)利(lì)多的(de)推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温(wēn)降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加剧了(le)市(shì)场(chǎng)对于新(xīn)年度(dù)产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒作提供了助(zhù)推(tuī)剂。5月(yuè)新(xīn)疆气温快速回升，郑棉(mián)一(yī)度回落(luò)，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发了(le)市场对于(yú)天气的关(guān)注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区(qū)棉花播种面积(jī)普(pǔ)遍(biàn)下降，根据我们的调(diào)研结(jié)果推算(suàn)，2023年(nián)新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植(zhí)面积总计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北疆因积(jī)温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区(qū)出现(xiàn)大(dà)风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进(jìn)度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或(huò)导(dǎo)致减产幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再(zài)者就(jiù)是行(xíng)业人士对新年度(dù)供应(yīng)收紧预期增强，普遍(biàn)提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意向种(zhǒng)植面积(jī)下(xià)降和播种期(qī)低温天气的(de)双重作用下，新年度(dù)棉花减产概率大(dà)大增(zēng)加。需求端(duān)，目前(qián)下游纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低(dī)水平(píng)，整体表现(xiàn)尚可，需求端带(dài)来的负(fù)反馈(kuì)并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短期对国内棉(mián)价形成一定(dìng)的压力。但中(zhōng)长期(qī)内需(xū)持续(xù)复苏(sū)的(de)逻辑(jí)并(bìng)未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是(shì)，4月份(fèn)欧(ōu)美(měi)高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或(huò)降低居民对纺织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数(shù)据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费(fèi)量(liàng)为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美棉周度净(jìng)签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进(jìn)一(yī)步使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求(qiú)下(xià)滑，外棉价格也(yě)随(suí)之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布了(le)对于(yú)2023/2024年度棉市的(de)供需(xū)预(yù)测，将全(quán)球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终(zhōng)使得期末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际(jì)棉(mián)价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出(chū)苗生长带(dài)来(lái)袭扰，供应(yīng)预(yù)期收缩，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之(zhī)水涨船高(gāo)；而(ér)国外弱预(yù)期背景下(xià)，消费(fèi)下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花(huā)价差(chà)（国内(nèi)棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价(jià)差为(wèi)18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截(jié)至5月16日(rì)，国内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉(mián)花价格回归至外(wài)棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认为，下游步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实(shí)质性利好，天气对产(chǎn)量(liàng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国(guó)内棉花产(chǎn)量(liàng)下滑(huá)是大(dà)概率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有(yǒu)许多(duō)轧花厂在升级改造加工设备，对(duì)于产能(néng)持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉(mián)花(huā)产量面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会(huì)在今年重演，中长期(qī)棉价重心有望继续(xù)抬升。

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