编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估(gū)、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科(kē)技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿元的(de)水平(píng)线上(shàng)。从第一(yī)季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了(le)上一(yī)季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和(hé)祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和(hé)保(bǎo)隆科(kē)技，可(kě)以(yǐ)看出(chū)其坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅调换了(le)两处标的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了(le)药明康德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别(bié)是合成(chéng)树脂板块(kuài)的(de)蓝(lán)晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的(de)股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中(zhōng)，前(qián)三大(dà)重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新(xīn)能源(yuán)在公(gōng)募(mù)基金组合(hé)配置(zhì)中(zhōng)的压(yā)舱石地(dì)位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最(zuì)新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去腾(téng)讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现在(zài)他管理的(de)易方达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是(shì)前(qián)五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三大(dà)白酒(jiǔ)标的(de)。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是(shì)他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行(xíng)了调整，增加了消费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱(ài)美(měi)客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是(shì)确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医(yī)美以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他(tā)的最爱(ài)，不过(guò)他对于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的(de)第五位；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了(le)创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医(yī)学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去(qù)年(nián)作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近(jìn)日(rì)率(lǜ)先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道(dào)细(xì)分(fēn)机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金(jīn)中，任职(zhí)管(guǎn)理最长的(de)就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的(de)主营与新能源产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对(duì)最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池(chí)正极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度(dù)业绩快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳研究优选中还(hái)出现了(le)一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏(fú)发(fā)电(diàn)系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入(rù)AI或数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红(hóng)，特(tè)别是动态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金一季报(bào)显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它(tā)们分别是(shì)宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期(qī)，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的(de)投(tóu)资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造业(yè)一样(yàng)是一(yī)个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的(de)2022年四(sì)季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源(yuán)的(de)地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六(liù)升至第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全(quán)球比较优势的(de)高端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的(de)公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出(chū)镜相对较多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价(jià)值精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一年(nián)持有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报(bào)和(hé)今年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新(xīn)调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初至今上(shàng)涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股(gǔ)年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长率全(quán)部超过(guò)了(le)10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息和(hé)低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升(shēng)至(zhì)第二(èr)重仓，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出了(le)前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神(shén)火股份，表明(míng)了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对(duì)于小(xiǎo)众的(de)中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了(le)有色行业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展(zhǎn)初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的研发、新(xīn)型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能(néng)在不远的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对(duì)于这样(yàng)的行情(qíng)，需(xū)要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审(shěn)慎(shèn)态度。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年(nián)，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度他在(zài)前十(shí)中调(diào)仓(cāng)了四(sì)个席位，其中新(xīn)进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还(hái)有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这(zhè)样(yàng)的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重(zhòng)公司基(jī)本(běn)面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值(zhí)水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特别是(shì)前期(qī)调(diào)整(zhěng)较为充分(fēn)，估(gū)值较为低(dī)估(gū)的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业(yè)绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生(shēng)活还(hái)有较强的(de)新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产(c新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息hǎn)品(pǐn)几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最新的(de)十大重仓股(gǔ)除(chú)去用友网络和海康(kāng)威视外，年(nián)内最新(xīn)的(de)涨幅全部(bù)超过(guò)了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一(yī)季(jì)度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调出(chū)的标的，中(zhōng)国(guó)长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基(jī)金(jīn)合(hé)同的(de)配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力(lì)捧的三(sān)位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他(tā)的成(chéng)名作华安媒体互(hù)联(lián)网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金(jīn)，我们发现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来(lái)看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期(qī)，我们相信(xìn)未来科技(jì)创新和消费升级(jí)仍(réng)将(jiāng)成为经(jīng)济总量增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机(jī)会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金(jīn)合同主题范围内的科(kē)技创新和(hé)受益(yì)于国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新(xīn)迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用中微公司(sī)替代了四(sì)季(jì)度末的(de)兆易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持(chí)了机器(qì)视觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部分(fēn)个股(gǔ)，相应(yīng)地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这些相对低调的(de)领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年(nián)半的(de)老将善战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报来(lái)看，在上一(yī)季度没有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和安徽合力(lì)，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际上(shàng)在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持了(le)科(kē)技(jì)、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在(zài)优(yōu)质房地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等(děng)板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣(qù)也越来(lái)越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司(sī)所管理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)为例，可以看到(dào)一季度(dù)与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入(rù)到消费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年或(huò)明年，消费电子(zi)会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断可(kě)能对(duì)收入利(lì)润拉(lā)动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可(kě)能也进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下(xià)来(lái)苹果新品推(tuī)出或是行业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为成长股三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工虽然(rán)很难有持续性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内(nèi)少数(shù)同(tóng)时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方(fāng)管理时(shí)间最长的(de)军工安(ān)全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中(zhōng)航(háng)系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思(sī)路在(zài)他管(guǎn)理的高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠(dié)的公司(sī)有八(bā)家(jiā)，惟二的(de)区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)和西部超(chāo)导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产业趋(qū)势和(hé)高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年(nián)维度在高确(què)定性的(de)航空发动机(jī)赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台型(xíng)企(qǐ)业(yè)以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息刊(kān)发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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