今年A股市(shì)场最为火热的(de)“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资本(běn)市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发(fā)行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题系列指数有(yǒu)助于资(zī)本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多(duō)维度服务央企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者(zhě)走进央(yāng)企、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用(yòng)资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响力、号(hào)召(zhào)力，切实(shí)促进央(yāng)企上市(shì)公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费“官(guān)宣(xuān)”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发(fā)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基(jī)金(jīn)君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基(jī)金公司(sī)肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预(yù)计此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的(de)考核权(quán)重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基(jī)金公(gōng)司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市场的热(rè)门，基金公司(sī)也积极布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申(shēn)报(bào)了(le)21只央国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等(děng)多家机(jī)构，还(hái)各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积(jī)极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了(le)中证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发行(xíng)，意(yì)味(wèi)着，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有配置央企特色(sè)指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有中国特色的估(gū)值(zhí)体系(xì)，促进(jìn)市场资(zī)源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来发展和(hé)改革指明(míng)了方(fāng)向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系对于(yú)资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源配(pèi)置(zhì)功能(néng)的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央(yāng)国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投(tóu)资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特(tè)色的(de)估(gū)值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化(huà)相关领域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，央国(guó)企(qǐ)板(bǎn)块的(de)投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实(shí)现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央企(qǐ)有望迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添(tiān)富(fù)基金(jīn)经理晏阳(yáng)也(yě)表示(shì)，当前(qián)稳(wěn)健的经营业(yè)绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企(qǐ)稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提(tí)升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投(tóu)资部基金(jīn)经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)具备(bèi)较好的(de)长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务院国(guó)资(zī)委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购总额占总市(shì)值比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购(gòu)央企，指数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资(zī)者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金(jīn)认(rèn)购和(hé)网(wǎng)下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超(chāo)过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费(fèi)用来(lái)看，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排(pái)做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由“实(shí)力(lì)派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系背景下估值提(tí)升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一(yī)轮(lún)了，板(bǎn)块(kuài)持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前(qián)估值仍处(chù)于较低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是(shì)纵(zòng)向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策支持下(xià)有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的(de)投(tóu)资主线之一就是央(yāng)国(guó)企价值(zhí)重估。部分(fēn)券(quàn)商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济(jì)+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费一轮国(guó)企改革和中国特色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前(qián)国企(qǐ)价(jià)值重估行情有(yǒu)望(wàng)持(chí)续并形成主线行情(qíng)。

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