大家好，转(zhuǎn)眼假(jiǎ)期就结束了，泰(tài)勒(lēi)小区都没出一直在加(jiā)班(bān)，这个长假，国内旅(lǚ)游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按(àn)照惯例(lì)，我们梳理(lǐ)一下重大消息(xī)，以及券商老师(shī)们(men)的最新看法。

　　五(wǔ)一大(dà)事件

　　1、中央(yāng)政治局(jú)会议定调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前(qián)经济形势和经济工作。中(zhōng)共中央(yāng)总书记习近平主持会议。会议认为，今年以来，在(zài)以习近平同志为(wèi)核心的(de)党中央坚强领导下，各地(dì)区各部门更好统筹国内国际(jì)两个(gè)大局，更(gèng)好统(tǒng)筹疫情防(fáng)控和经济社(shè)会发展，更好(hǎo)统筹发展(zhǎn)和安全(quán)，我国疫情(qíng)防控取得重大决定性胜利(lì)，经(jīng)济社(shè)会全面恢复常态化运行，宏观(guān)政(zhèng)策靠前协同(tóng)发力(lì)，需求收(shōu)缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长(zhǎng)好于预(yù)期，市(shì)场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指(zhǐ)出，当前我(wǒ)国经济运行(xíng)好转主要是恢复(fù)性的，内生动(dòng)力还不强，需求仍(réng)然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展(zhǎn)仍需要克服不少困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对刚(gāng)性(xìng)和改善性(xìng)住房需求的支(zhī)持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促(cù)进房地产(chǎn)市场(chǎng)平稳健康发展。同时，会(huì)议还提出，在(zài)超大特大(dà)城市(shì)积极稳步推(tuī)进(jìn)城(chéng)中村改造和(hé)“平急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家(jiā)统(tǒng)计局消息，4月份(fèn)，制造(zào)业(yè)采购(gòu)经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点(diǎn)，低(dī)于临界点，制造业景(jǐng)气水(shuǐ)平(píng)回(huí)落。

　　3、美国(guó)第一共和银行被正(zhèng)式接管

　　在勉强支(zhī)撑了两个月后，风雨(yǔ)飘摇的美国第一共(gòng)和银行终究还是没能逃(táo)脱(tuō)倒闭并被(bèi)接管收购的命运。美国加州(zhōu)金侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接管了第一共(gòng)和银行，这是本轮美国(guó)银行业危机中第四家(jiā)倒下的银行(xíng)，同时(shí)也是美(měi)国历(lì)史上第(dì)二大的破产银(yín)行。

　　4、今年(nián)五一假期国内(nèi)旅游出(chū)游2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部(bù)数据中心测算，全国(guó)国内(nèi)旅游出游合计2.74亿人次(cì)，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游收入(rù)1480.56亿(yì)元，同比增(zēng)长128.90％，按可(kě)比口径(jìng)恢复至(zhì)2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄(é)新社报道，当地时间5月(yuè)3日凌晨，乌克(kè)兰试图用无人机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了克(kè)里姆林宫，俄军(jūn)方和特种部队及时采取行动(dòng)，并(bìng)使用电子对抗(kàng)系统(tǒng)，使这两架无人(rén)机出现异常(cháng)，未能(néng)达到袭击目的。

　　俄(é)新社(shè)称，俄罗(luó)斯总统普(pǔ)京没有因袭击(jī)受伤，其工(gōng)作日程(chéng)将(jiāng)照常(cháng)进行。 掉落的无人(rén)机碎片也(yě)没有造成人员伤亡。

　　俄(é)总统新闻(wén)秘书(shū)佩斯(sī)科夫称，乌克(kè)兰无(wú)人机试图发动(dòng)袭击(jī)时普京不(bù)在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位(wèi)于莫(mò)斯(sī)科州的(de)新奥(ào)加廖(liào)沃(wò)官(guān)邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻处表(biǎo)示(shì)，俄方保留在合适的时(shí)间和地点采取回应措施的(de)权利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日(rì)报(bào)道(dào)，俄罗斯首都莫斯(sī)科自当日起(qǐ)禁(jìn)止放飞无(wú)人机，经政府批准的除外。 莫斯科市(shì侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类)长索比亚(yà)宁表(biǎo)示，这一决定是(shì)为了防止(zhǐ)未经授权使用无人(rén)机，避免妨(fáng)碍执法机构的工作。

　　据(jù)法新社当地时间3日报道，乌克兰方(fāng)面表示“没有参与”对克(kè)里姆林宫的无人机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息(xī)，针对无(wú)人机试图袭击俄罗斯克(kè)里姆林(lín)宫一事，乌(wū)总统(tǒng)新闻秘(mì)书谢尔盖(gài)？尼基福罗表示，乌方没(méi)有关于袭击的(de)信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接(jiē)受该媒(méi)体(tǐ)采访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克兰总统泽(zé)连斯基位于基辅的官邸进(jìn)行(xíng)导(dǎo)弹(dàn)打击，作为对乌方企图使用无人机袭击克(kè)宫的回应。

　　十大(dà)券(quàn)商最新研判(pàn)

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到(dào)平(píng)稳，布局业绩(jì)驱动的(de)五月行情

　　4月A股经历了(le)AI主题行(xíng)情诱发的过(guò)度博弈和心态(tài)失(shī)衡，市场大(dà)幅(fú)动(dòng)荡。进入5月(yuè)，国(guó)内的经济、政(zhèng)策(cè)和外部环(huán)境相比4月继续不(bù)断改善，投资者对经(jīng)济的预期将在微观(guān)体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面实(shí)现统(tǒng)一，投资者心态也(yě)将(jiāng)逐步从短暂失(shī)衡趋向平稳，市场依然处于全(quán)年第二个关键(jiàn)做多(duō)窗口(kǒu)，财(cái)报季结(jié)束后，市场(chǎng)将步(bù)入业绩驱动的行情阶(jiē)段，配置思(sī)路上建议坚持高切低(dī)，关注上(shàng)半(bàn)年景气(qì)持续改(gǎi)善的品种。

　　首先，政治局(jú)会(huì)议提振市(shì)场信心(xīn)，扩内需(xū)仍(réng)是着力(lì)重点，政(zhèng)策预期回(huí)归理性，经(jīng)济(jì)内生(shēng)动能(néng)稳(wěn)步修复，并将得到同比和高频(pín)数据验证(zhèng)；外部流动性拐点明确，美(měi)国银(yín)行业风(fēng)险不断发酵，但预计对A股实质影响十分(fēn)有限(xiàn)。其(qí)次，财报季数据显示(shì)，A股业绩跨年筑底特征明显，全年(nián)逐季改善的趋势显现，其中行业的(de)结构性(xìng)亮点日益清晰，经济(jì)预期(qī)5月将在微观体(tǐ)验、宏观数(shù)据、A股业绩三(sān)个(gè)层面统(tǒng)一，夯实市(shì)场(chǎng)上行基础(chǔ)。最后，预计5月(yuè)A股仍处(chù)于今年第二个关键(jiàn)做多窗(chuāng)口(kǒu)中，并将(jiāng)步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，投(tóu)资者(zhě)心态由短暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳(wěn)。

　　配(pèi)置(zhì)上(shàng)，建议紧扣(kòu)业绩主线，重点(diǎn)布局医药、数(shù)字经(jīng)济和“一带一(yī)路”板块中(zhōng)有(yǒu)业绩亮点的品种，以及其他(tā)板块(kuài)中一(yī)季(jì)度业绩明(míng)显(xiǎn)改善，且在二(èr)季度有望持续的(de)细分行业。

　　2、中金策(cè)略：节后A股有望相比全球市场显现相对韧性

　　中(zhōng)金策略(lüè)团队5月3日表(biǎo)示，节(jié)后A股有望(wàng)相比全球市场显现相(xiāng)对韧性(xìng)。主要(yào)基于(yú)：1）经济复苏势头(tóu)尚(shàng)不稳固，政策有望延续稳中求进基调。2）上市公司业(yè)绩低迷期(qī)已(yǐ)过(guò)。3）海外风险需(xū)要密切关(guān)注，如若应对得当(dāng)，对A股影响(xiǎng)可能有限。上(shàng)述因素结(jié)合当前A股市场(chǎng)整体(tǐ)估值(zhí)水平不高仍处(chù)于(yú)历史中低位，A股节后两个交易日虽受节假期间的事件性因素(sù)影(yǐng)响可能有(yǒu)所波动，但对后市整体表现不用过(guò)于谨(jǐn)慎，当前位置(zhì)市场(chǎng)机会仍(réng)大于风险。

　侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类　3、中信建投策略(lüè)：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收(shōu)增速(sù)等(děng)指标仍在(zài)探底，五(wǔ)一出行恢复亮(liàng)眼，但制造(zào)业(yè)PMI已露出疲态(tài)，海外处(chù)于多(duō)事之(zhī)秋，高利率(lǜ)环境下美国银行风险事件频发(fā)，衰(shuāi)退风险(xiǎn)上(shàng)升。市场处于再平衡期(qī)，低位把握再布(bù)局(jú)机会(huì)；短(duǎn)期结(jié)构上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于预期方向，中期线索在于科技(jì)周期与复苏(sū)链中的(de)弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新能源(yuán)等。主题重点(diǎn)关(guān)注：一带一路、数据要(yào)素(sù)等。

　　4、海通策(cè)略(lüè)：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对比历史，这次牛市第一波上涨的(de)结(jié)构分(fēn)化(huà)更(gèng)显著。②牛(niú)市初期类似春天，市场有所反复很正常，短期政策和业绩因素影响下，行(xíng)业或更均衡。③数字(zì)经(jīng)济(jì)是全(quán)年主线(xiàn)，后(hòu)续或依(yī)据基本面(miàn)去伪存真(zhēn)，阶段性关(guān)注(zhù)复苏的(de)部分消费(fèi)。

　　5、波(bō)动率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心资(zī)产(chǎn)、海外(wài)映射(shè)的科(kē)技和大(dà)宗商品都将被海外(wài)逐级放大(dà)的宏观波动(dòng)所影响。我(wǒ)们的资源+重资产组合短期(qī)驱(qū)动逻辑(jí)建议(yì)以“红利+中(zhōng)特估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑(jí)的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散(sàn)运(yùn)、港口、公路）；近期场景(jǐng)消费正在展现出(chū)成为(wèi)未来经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)新(xīn)动能的潜力，推荐中低端消费、县域消费(fèi)；以“宁(níng)组合(hé)”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前后(hòu)市场(chǎng)表现如何？行业胜(shèng)率如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨(zhǎng)概率(lǜ)较节(jié)前明显提升。以全A指数为代(dài)表，节前(qián)1周、1个月(yuè)指数(shù)大(dà)多震荡调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而(ér)节后(hòu)1个月食(shí)品(pǐn)饮料（76.9％）、医(yī)药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期间全(quán)球大(dà)类资产波(bō)动以及背后释放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支撑A股(gǔ)指数(shù)震荡上移。从“五一”前后大类资产(chǎn)表现(xiàn)来看，全球主要权益市场(chǎng)及原油(yóu)等大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)走弱(ruò)，美债收(shōu)益(yì)率下(xià)行，黄金价(jià)格走强，表明海外市(shì)场“衰退交易(yì)”有(yǒu)所升温。美(měi)欧(ōu)一季(jì)度经济增(zēng)速不(bù)及市(shì)场(chǎng)预期，美国银行业(yè)危机和两党债务上限博(bó)弈(yì)使得(dé)海外风险偏好有所回落，同(tóng)时也(yě)促使(shǐ)美联储更快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假期(qī)消费数据，国(guó)内服(fú)务(wù)消费大幅回(huí)升，但地(dì)产(chǎn)销售(shòu)复苏偏缓，4月制(zhì)造(zào)业(yè)PMI回(huí)落也表(biǎo)明国(guó)内经济仍(réng)处于复苏早期。4月政治(zhì)局(jú)会议(yì)强调(diào)“当前经济(jì)运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足”，因此总量政策收紧(jǐn)风险不大，企业盈利上行将支撑A股指数(shù)震荡(dàng)上移。结构(gòu)上，政治局会议首提“重(zhòng)视通用人工智能发展”，全球产业催化和国(guó)内(nèi)政(zhèng)策驱(qū)动(dòng)的数(shù)字(zì)经济行(xíng)情或(huò)反复活跃。

　　8、战术调(diào)整(zhěng)何时(shí)结束(shù)？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体是震荡下行(xíng)的，是去年底熊市(shì)结束后，指数的第一次长时间回(huí)撤，可以类比(bǐ)历史上牛市(shì)第一年中的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年(nián)中的(de)第一次战术性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点，均与高频(pín)经济指标(biāo)和预期的边(biān)际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月(yuè)，回(huí)撤(chè)整体时间是3个半(bàn)月(yuè)，由于经济(jì)比2016年(nián)弱很多(duō)，所以(yǐ)主(zhǔ)跌阶段完成(chéng)后还(hái)出现了2个月的底部震(zhèn)荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市(shì)和(hé)商品市场的(de)表(biǎo)现，均表明资本市(shì)场对经济的(de)判新(xīn)偏(piān)向认为Q1的经济回(huí)升可能不会持续太(tài)久，或者(zhě)至少Q2可(kě)能(néng)不(bù)会持(chí)续。从最新的PMI数据来看，4月(yuè)份确(què)实出现了较为明显的下降。这一下降背后我(wǒ)们(men)认为可能主要有(yǒu)两(liǎng)个短期原因(yīn):（1）每年(nián)4月PMI数据均(jūn)会季(jì)节(jié)性回落；（2）根据历(lì)史经验，疫情后第一个季度经济数据最(zuì)容易恢复，4月开始经济进(jìn)入疫后第二个季(jì)度。PMI数(shù)据、商品(pǐn)价格、海(hǎi)外经济担(dān)心等因素，可能会让4-5月(yuè)的经济数据很(hěn)难超预期。由此导致这一(yī)次市场的(de)战术(shù)调整虽然可(kě)能已(yǐ)经(jīng)完(wán)成(chéng)大部分，但由于缺乏数据改(gǎi)善，可(kě)能(néng)还需要震荡磨(mó)底(dǐ)。

　　9、财通策(cè)略(lüè)：第(dì)五次“赛道大切换”

　　我们或已(yǐ)正站在(zài)新(xīn)一轮(lún)牛市起点(diǎn)之(zhī)上(shàng)，短期(qī)的迷(mí)雾掩盖不(bù)了(le)长(zhǎng)期(qī)的坦(tǎn)途，把握“上证50高股息央国(guó)企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利(lì)率(lǜ)、反复的美(měi)联(lián)储(chǔ)、激(jī)烈的中美(měi)摩擦、偏弱的(de)一季报业(yè)绩；但中(zhōng)期的坦(tǎn)途较为(wèi)明确(què)：经济温和复苏、美联储年内结束加(jiā)息、A股市场(chǎng)估(gū)值极低、产业趋势(shì)明(míng)确、机构(gòu)赛道大(dà)切换向TMT。看长做短，如何(hé)应(yīng)对短期迷(mí)雾？5月建议重(zhòng)点(diǎn)关注上证50高股(gǔ)息央国企，央国(guó)企指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎来(lái)增量资金(jīn)行(xíng)情(qíng)，高(gāo)股(gǔ)息组(zǔ)合在经济偏弱、利(lì)率下行环境下获取超额(é)收益(yì)（13只(zhǐ)被(bèi)指数集中覆盖的高(gāo)股息(xī)央国企见(jiàn)正(zhèng)文）。此外Q1基(jī)金持仓(cāng)呈现(xiàn)机(jī)构(gòu)赛(sài)道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月(yuè)有明(míng)显调整，是进一步加配的良机，其中以(yǐ)科创(chuàng)50方(fāng)向最为关(guān)键。若美联(lián)储能(néng)够(gòu)在(zài)5月完成最后一(yī)次加息，中美摩(mó)擦有所缓和，将极大(dà)地利(lì)于新兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻势(shì)，科创(chuàng)再起

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