4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高位，加之市场对新年度(dù)减产(chǎn)担(dān)忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延(yán)续(xù)偏弱局(jú)面(miàn)下(xià)，外棉价(jià)格(gé)承压运行，导致国内(nèi)外(wài)棉花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年(ni适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么án)3月(yuè)以来一直(zhí)维(wéi)持倒挂(guà)的(de)格局，近期随着(zhe)国内棉价(jià)连续攀升，价差(chà)逐渐收(shōu)窄、由负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相对较强(qiáng)的原因在(zài)于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求(qiú)持续修复，外贸订(dìng)单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉(mián)花(huā)播种(zhǒng)和出(chū)苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉(mián)市供(gōng)需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限。”申(shēn)银万国期货棉花(huā)分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉(mián)花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉(lā)动效果明(míng)显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负荷(hé)保持高位运行。据(jù)监测(cè)，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较(jiào)上月提(tí)高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单排单时(shí)间达到10天，较上(shàng)月增加(jiā)2天，开工(gōng)负(fù)荷(hé)及订单排单时间(jiān)达(dá)到近两年来最高水平。同时由于大部(bù)分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产销压力(lì)较小，促(cù)使部分(fēn)企(qǐ)业(yè)增加原棉储(chǔ)备(bèi)库(kù)存，为(wèi)棉花市场消费提(tí)供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上(shàng)涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月进入淡(dàn)季后，下(xià)游(yóu)订单明显减少(shǎo)，购(gòu)销也较为(wèi)冷清(qīng)，棉价的上涨也并未(wèi)有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供(gōng)应端利多的(de)推动下强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉(mián)协调查(chá)报告(gào)显示，2023年(nián)全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆(jiāng)地(dì)区陆续出现低温(wēn)降雨(yǔ)降(jiàng)雪天(tiān)气，给(gěi)棉(mián)花播种以及出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加(jiā)剧(jù)了市(shì)场对于新年度产(chǎn)量大降的(de)担忧，也为(wèi)减产(chǎn)炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大风和(hé)沙(shā)尘(chén)暴，可(kě)能会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再度引发了(le)市场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉(mián)花播种面(miàn)积普遍下降，根据(jù)我(wǒ)们(men)的调研(yán)结果推算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花(huā)种植面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来(lái)，南北疆(jiāng)气温普遍偏低(dī)，尤其是北(běi)疆因(yīn)积温不足(zú)，播种(zhǒng)时(shí)间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期或(huò)推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者就是(shì)行(xíng)业人士(shì)对新年度供应(yīng)收(shōu适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么)紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意向种植面(miàn)积下降和播种(zhǒng)期低(dī)温天(tiān)气(qì)的双重作用(yòng)下，新年度(dù)棉(mián)花减(jiǎn)产概(gài)率大大增加。需(xū)求(qiú)端，目(mù)前(qián)下游(yóu)纺织企业的(de)开机率维持高位，而成品库(kù)存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整(zhěng)体表现尚(shàng)可，需求端(duān)带(dài)来的负(fù)反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺(fǎng)织行业(yè)淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉(mián)价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的(de)逻辑并未改(gǎi)变(biàn)，中(zhōng)国已经成为支撑(chēng)全球棉花(huā)消(xiāo)费复苏(sū)的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续(xù)加息的紧缩政策(cè)，或(huò)降低居民(mín)对纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显(xiǎn)示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公(gōng)布的美棉周(zhōu)度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步(bù)使市场担忧国外(wài)棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年(nián)度棉市(shì)的(de)供需预测，将全(quán)球棉(mián)花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨(dūn)，同时(shí)将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末(mò)库存(cún)较上年(nián)度去库8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市(shì)供(gōng)需有望转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉(mián)价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经(jīng)济向(xiàng)好(hǎo)预(yù)期下，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花正(zhèng)常出苗生长带来(lái)袭扰，供应预期收(shōu)缩(suō)，促使(shǐ)棉(mián)企挺(tǐng)价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国内(nèi)外棉花价(jià)差（国(guó)内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国(guó)内外棉花价差延续正值。国内棉(mián)花价格回归至(zhì)外棉(mián)价格(gé)上方(fāng)，或使(shǐ)纺企(qǐ)用(yòng)棉(mián)成本增加，后(hòu)续与外棉(mián)市场的(de)竞争压力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨认为，下(xià)游步入淡季后需(xū)求支撑减(jiǎn)弱，当前基(jī)本面缺(quē)乏(fá)实(shí)质性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量的影响仍有待观(guān)察(chá)，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑是(shì)大概率事(shì)件，今(jīn)年(nián)已有许多轧(yà)花厂在(zài)升级(jí)改造加工(gōng)设备，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如(rú)果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大(dà)概率会在今年(nián)重演，中长期棉价重心(xīn)有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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