5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以(什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级yǐ)上，市(shì)场(chǎng)对于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较(jiào)大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行业来(lái)看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定(dìng)程度(dù)与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧(shāo)烤和(hé)五一(yī)旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时(shí)获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放(fàng)量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如(rú)近(jìn)几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的(de)演绎体现在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁(níng)德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上的(de)回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五月份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到(dào)10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见(jiàn)不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆(lù)续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用(yòng)风险及资产价格风险的容(róng)忍度(dù)正在(zài)降(jiàng)什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然(rán)维持(chí)震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估(gū)值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做(zuò)一把(bǎ)反(fǎn)弹，国(guó)企改(gǎi)革(gé)红利释放(fàng)非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么(me)减(jiǎn)少负(fù)债(zhài)，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本会带来股票(piào)供(gōng)给(gěi)压力(lì)，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期(qī)影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策(cè)底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短(duǎn)期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批(pī)多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能(néng)下(xià)修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的(de)维(wéi)稳措施(shī)亦难(nán)以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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