“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中国(guó)出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑(huá)，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证(zhèng)，当前(qián)观(guān)察的中国的出(chū)口(kǒu)“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但(dàn)随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移(yí)苏州是几线城市呢，其对中(zhōng)国出口的(de)指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等(děng)陆路运输占比和(hé)增(zēng)速快(kuài)速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与中国出口基(jī)本保持(chí)统(tǒng)一(yī)趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结构性变化背景下(xià)，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适(shì)用(yòng)性减弱，信息(xī)的(de)噪音和(hé)预(yù)期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落(luò)，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机电(diàn)出口金额维持(chí)强势(shì)，增(zēng)速(sù)较3月(yuè)进一(yī)步加快(kuài)部(bù)分源于去年低基数原(yuán)因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐(qí)升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度(dù)与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的(de)作用，那么如何去评(píng)估这一空(k苏州是几线城市呢ōng)间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈。在(zài)全球经济(jì)和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧(rèn)性可能(néng)主要来自于存量的(de)竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计(jì)拉(lā)动2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我(wǒ)们(men)选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占中国(guó)对(duì)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下(xià)的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增(zēng)速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是(shì)经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年(nián)的基准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可能(néng)在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易(yì)数量(liàng)增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家拉动我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径差(chà)异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方(fāng)面，各国自中国进口的数(shù)据和(hé)中国向各国出口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而(ér)言(yán)中国出口端的增(zēng)速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我们基(jī)于“一带一路(lù)”国家(jiā)进口数据的测算(suàn)是低(dī)估的(de)；外需(xū)方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不(bù)确定(dìng)性，可(kě)能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济(jì)体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗(luó)斯(sī)及其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预期，对于(yú)中国(guó)出口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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