中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公(gōng)布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增(zēng)持而(ér)成为外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设(shè)成(chéng)本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年(nián)3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格(gé)境外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间最(zuì)早的一批(pī)合资券(quàn)商(shāng)之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合(hé)并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成(chéng)。不言而(ér)喻的(de)是(shì)，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的(de)无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和(hé)合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存(cún)在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权(quán)。在(zài)该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理(lǐ)账户(hù)）”等业务(wù)持(chí)续推进的(de)基础上(shàng)，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务(wù)核心竞争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为中国投资者提(tí)供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量(liàng)财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务转让协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核(hé)心(xīn)进(jìn)行新产品和(hé)服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市(shì)场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务(wù)的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台，依(yī)托(tuō)汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制(zhì)化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位(wèi)资产配(pèi)置和满(mǎn)足(zú)客(kè)户全生(shēng)早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择(zé)及(jí)多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放的(de)力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已获第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实(shí)实在(zài)在的机遇(yù)。各(gè)金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接(jiē)合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业(yè)发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑(sù)不(bù)断深化，外(wài)资(zī)券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业竞(jìng)争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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