财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披(pī)露完(wán)成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则(zé)加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大(dà)行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠(guān)军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖(shù)都是(shì)死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是邵阳学院是几本大学(shì)公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势(shì)受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。<邵阳学院是几本大学/p>

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓(cāng)了(le)立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)板块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季(jì)报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，前(qián)五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合前十(shí)大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基(jī)金增持(chí)了宁德时(shí)代(dài)、通(tōng)威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到(dào)了新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电动(dòng)车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工(gōng)智(zhì)能，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个(gè)人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的(de)王崇(chóng)一季报表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行(xíng)情催化(huà)主要集(jí)中(zhōng)于大模型的(de)突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承(chéng)非也(yě)看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛的资(zī)产是科(kē)技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析(xī)师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其(qí)实(shí)没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济(jì)，今年半导(dǎo)体周期(qī)要(yào)见底，本(běn)身今年(nián)科技股的(de)机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资阶段不太适合大(dà)多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续(xù)调(diào)整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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