5月(yuè)10日(rì)，有消息称(chēng)部分银行相关部(bù)门收到(dào)《关于调(diào)整协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国(guó)有银行(xíng)协(xié)定存款和通知存款自律上限(xiàn)的(de)下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存(cún)款更多(duō)是(shì)对公业(yè)务，而通知存款则集中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)拟下(xià)调(diào)的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者采访了招商基(jī)金研究部首席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经(jīng)理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基金固(gù)定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公司(sī)及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大(dà)背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费(fèi)，也被看作(zuò)是促进宏观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币政策(cè)不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报(bào)记者：四大国有(yǒu)银行为何下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调降更多(duō)是出(chū)于推进(jìn)利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月(yuè)下调(diào)存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定(dìng)价(jià)自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存(cún)款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行挂牌利(lì)率下调，均是(shì)在(zài)利(lì)率市场化改革推进背景下，银(yín)行出于(yú)自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年(nián)息差不断下行。在资产端定价压(yā)力(lì)较大且存(cún)款持(chí)续(xù)高(gāo)增的(de)情(qíng)况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业(yè)固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客户(hù)留存(cún)的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母来市场利率整体下(xià)行，实体经济(jì)综合融资成本不(bù)断下降，银行(xíng)资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利润(rùn)空间压(yā)缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致(zhì)存款增长比(bǐ)较明显，存款市(shì)场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行(xíng)高吸(xī)揽(lǎn)储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进(jìn)行了(le)几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从(cóng)自(zì)身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋(qū)势，通过自律机制(zhì)协调调降(jiàng)负债成本，有利于(yú)提升银(yín)行(xíng)放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存款利(lì)率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年(nián)来贷款利率下限管控(kòng)彻(chè)底取消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮(lún)大(dà)规模存款利率下降，主要是大(dà)行和(hé)股份行参(cān)与，今年以来的调整更(gèng)多是延续去年(nián)9月这一轮(lún)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调，中(zhōng)小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度由原(yuán)来的激励为(wèi)主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进度(dù)。就今年的经济背(bèi)景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存(cún)在波折。目(mù)前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少(shǎo)信(xìn)贷套利，助力(lì)经济增(zēng)长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营压力(lì)增大，调(diào)整(zhěng)存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益，延续(xù)近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行高(gāo)息(xī)揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活(huó)期和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利率调(diào)整(zhěng)，当(dāng)下有必(bì)要一(yī)次性调(diào)整通知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行一(yī)季(jì)度净息差水平均(jūn)创(chuàng)历史新低，上市银(yín)行整(zhěng)体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息(xī)差(chà)，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边(biān)际转弱，但企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力(lì)增大，控(kòng)制(zhì)存款成本(běn)成为当务(wù)之急。中小银(yín)行或有动(dòng)力持续(xù)主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在(zài)银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发(fā)达地区地方债发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质(zhì)较好的(de)发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由(yóu)实体经济(jì)资金供(gōng)需决(jué)定的，而央行的政策利(lì)率(lǜ)、基准利率在一(yī)方面要合适顺应市(shì)场环(huán)境(jìng)，一方面也代表着(zhe)政(zhèng)策(cè)意(yì)愿强调(diào)信号意义的作用(yòng)。今(jīn)年是真正疫(yì)后复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不(bù)足的情况，央行(xíng)已经(jīng)通(tōng)过(guò)降(jiàng)准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币政策(cè)等多项举措给予了实体经济所需的(de)一定的(de)资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低了实体综合(hé)融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期(qī)。

　　当前(qián)央行需(xū)要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短期调整政策(cè)利(lì)率(lǜ)的概率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金合理充裕的环(huán)境，故从银(yín)行资产端(duān)的(de)角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是(shì)否进一步下(xià)调(diào)要看实体经济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准利率下(xià)调(diào)的(de)概率不大，而(ér)存款利率上限的调整空(kōng)间仍存在(zài)，而(ér)是否进一步下调要看银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行指导利率自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期(qī)国(guó)债收(shōu)益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场(chǎng)利率，合(hé)理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。在存款利率市(shì)场化调整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化定(dìng)价(jià)情况作(zuò)为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调(diào)降存款利(lì)率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利率下行(xíng)，稳(wěn)定商业(yè)银行净息差(chà)进而保持贷款利率维(wéi)持(chí)低位或继续(xù)下行，最终有利(lì)于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存(cún)款定(dìng)价下调，4月社融信贷(dài)低于预期(qī)，国(guó)内降息预期(qī)被(bèi)进一(yī)步强化。海外来(lái)看，全(quán)球经(jīng)济进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)周(zhōu)期，加息(xī)周期基本结束，后(hòu)续(xù)有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大(dà)型商(shāng)业银行(xíng)和(hé)股份制商业(yè)银(yín)行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍(réng)是大势(shì)所趋。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权(quán)平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差(chà)范(fàn)围，增加银行信贷投(tóu)放(fàng)的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银(yín)行主动(dòng)跟(gēn)随(suí)下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此前(qián)经济(jì)下行(xíng)影(yǐng)响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下(xià)调也有望带动(dòng)存款(kuǎn)资金的释放，盘活(huó)市(shì)场(chǎng)流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息(xī)差压力。本次(cì)下(xià)调将引导银行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资(zī)产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生(shēng)资本(běn)补充(chōng)能力(lì)；②减少企业及(jí)居(jū)民的(de)短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对(duì)市场(chǎng)的影响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范银行的(de)协定(dìng)存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的(de)银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会(huì)普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款及(jí)通知存(cún)款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国有大行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市(shì)场降息预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落空(kōng)。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使得对公客户(hù)活期存款(kuǎn)收益向对(duì)私客户(hù)看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓解(jiě)商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限(xiàn)调整降低了银(yín)行(xíng)负债成本，目前上市银行协定(dìng)存(cún)款占总存款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活(huó)期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行负债端成本的下降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步(bù)打开(kāi)了资产端(duān)收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益率不(bù)断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基(jī)金报：未来存(cún)款利率是否还有进一步(bù)下降的空间(jiān)？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使(shǐ)得商业银(yín)行净息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月金融机构(gòu)人(rén)民币贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额(é)考核压力使(shǐ)得(dé)各(gè)行下调存款利率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基(jī)本持平。贷(dài)款和存款利(lì)率的非对(duì)称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社(shè)会(huì)无风险收益率，利多永续(xù)经营性(xìng)质(zhì)的票(piào)息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍(réng)然(rán)有下降(jiàng)的(de)趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由(yóu)于存款定(dìng)期(qī)化，活期存款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存(cún)款付(fù)息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差(chà)压力，这(zhè)使得控制(zhì)存款成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率下降，促进存(cún)款流向消费和实际投资。短期看，存款利(lì)率下(xià)调带动流动性继续进入债市，中短期(qī)利(lì)率(lǜ)，特(tè)别是(shì)中短(duǎn)期信(xìn)用债(zhài)利率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如(rú)果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利(lì)好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进(jìn)下调(d美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母iào)存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利(lì)率水平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流(liú)动性敏(mǐn)感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意味着货币政策(cè)进一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季(jì)度(dù)货币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前货(huò)币(bì)政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力(lì)”仍是第一(yī)要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上(shàng)强调(diào)“着(zhe)力(lì)支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济(jì)提供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍(réng)有(yǒu)下行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调(diào)并不等于政策(cè)利率就必须进行对(duì)等下调，市(shì)场(chǎng)不应(yīng)视为降(jiàng)息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前利率环(huán)境下，普通(tōng)投资者应(yīng)该如何守住(zhù)自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者(zhě)的投资工具应该兼顾(美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母gù)考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的(de)背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收(shōu)类基金(jīn)在具一定流动性的同时(shí)，相较活期(qī)存(cún)款和相当部分(fēn)的银行理财(cái)产品，具有一(yī)定的(de)超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率水平还是(shì)从信(xìn)用利差，都(dōu)回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市(shì)多头环(huán)境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导致行(xíng)情走的(de)比(bǐ)较迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若(ruò)看不(bù)到央(yāng)行(xíng)货(huò)币政(zhèng)策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存(cún)量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市(shì)场波动(dòng)，例如货(huò)币基金(jīn)，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历(lì)史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高(gāo)频数据的(de)弱(ruò)化趋势显现，且4月(yuè)底政治局(jú)会议从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力(lì)预(yù)期下降，市(shì)场对经济的(de)“弱复苏”预期进(jìn)一步强化(huà)，因此股票(piào)市场也进入到(dào)“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当(dāng)前(qián)环境(jìng)下，建(jiàn)议(yì)关注行业估值水平(píng)较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需(xū)要我们(men)识别(bié)金(jīn)融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以选择(zé)把投资(zī)理财交给少数专业(yè)的人(rén)来做，让优秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的人士(shì)可(kě)通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做(zuò)好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在(zài)评估自身风(fēng)险承(chéng)受能(néng)力后可适(shì)当考虑公募货币基金、公募(mù)中短债(zhài)基金(jīn)、商业(yè)银行(xíng)现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活(huó)的(de)产(chǎn)品。

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