金融界5月22日消息 悄(qiāo)然之(zhī)间(jiān)，已经崩盘了33年的日本股市竟然(rán)奇迹般的(de)活过(guò)来了，甚至还在(zài)不断挑战新高(gāo)，真是活久见。

　　22日，日本(běn)股市主(zhǔ)要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新(xīn)高，同时(shí)也是自日本泡沫经(jīng)济(jì)崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年(nián)以来日经225指数已涨超19%。

　　而这之前，日(rì)本股(gǔ)市几(jǐ)经挣扎但是(shì)最(zuì)终都黯(àn)淡收场，但是似乎这次(cì)有点不(bù)一样的味道，“股神”巴菲(fēi)特助阵、“华尔街大(dà)鳄”高盛摇旗呐喊以(yǐ)及

　　地(dì)缘政治的变动使得日本股市变得微妙起来。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对(duì)于(yú)日本股(gǔ)市爆发(fā)，海外资金是不可(kě)或缺的力量(liàng)。数(shù)据显示，海外投资者对日本股票需求稳健。根据(jù)日本交易所集团，4月海外(wài)投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日(rì)本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的(de)外国人净(jìng)购买量。不过(guò)，日本(běn)企业(yè)部门仍然是日(rì)本股(gǔ)票(piào)的最大(dà)净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　当然这其中也包(bāo)括在3年前(qián)就“闻到(dào)”金钱味道的巴菲特，2020年8月(yuè)，巴菲特掌管(guǎn)的伯克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日本(běn)前五(wǔ)大贸易公司每家略高(gāo)于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊(yī)藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产(chǎn)、住友商事和丸(wán)红。自(zì)首(shǒu)次披露之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并(bìng)扩(kuò)大了对日(rì)本五(wǔ)大商社的股(gǔ)份持(chí)有量。

　　从近期数据(jù)披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦目前在日(rì)本持(chí)有的股票比在美国以外任何其他国家都多。今(jīn)年早些时候，巴菲特(tè)增持了日本五大商(shāng)社，并暗示(shì)将进一步(bù)投资日本(běn)股票(piào)。现年92岁高龄的(de)他还在(zài)上个月罕见地亲自访问日本。

　　对于为何在这个时点，不断增(zēng)持日本股票(piào)？在5月(yuè)初(chū)巴菲(fēi)特(tè)股东大会(huì)上，巴菲(fēi)特就这样(yàng)说到：

　　投(tóu)资日(rì)本商社(shè)的(de)决(jué)定(dìng)其实非常(cháng)简单，也非常容易理解，我们(men)可能和这五(wǔ)家公司都有(yǒu)过业务来往。从整体来(lái)看，这些公司(sī)能够支付不错的(de)分红，在某些(xiē)情(qíng)况下也会(huì)回购股票，我们也能很(hěn)好地理解他们所(suǒ)拥有的一大(dà)堆业(yè)务(wù)，同时我(wǒ)们(men)还能通过融资解决汇率风险问题。所(suǒ)以(yǐ)我们就开始购买了(le)，甚至这(zhè)件事情一(yī)开始我(wǒ)都没有告诉阿(ā)贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行(xíng)的部分原因是为了(le)向这(zhè)些公司介绍阿贝(bèi)尔(ěr)（伯克希尔非保险业务副董事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲特的(de)接班人），因为(wèi)接下来双方可(kě)能要共(gòng)事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看(kàn)，提前三(sān)年布局的巴菲特已(yǐ)经(jīng)赚麻了(le)，巴(bā)菲特再次用行动(dòng)告诉大(dà)家姜还是老的(de)辣。

   多位大佬抄(chāo)底日(rì)本

　　除了(le)巴菲(fēi)特(tè)，还有其他大佬也在紧(jǐn)锣密(mì)鼓的行动中。3月31日，黑(hēi)石集团主席苏世(shì)民(mín)拜(bài)访了(le)日本首相岸(àn)田文雄。黑(hēi)石集团两年前(qián)在日本一举(jǔ)收(shōu)购(gòu)8家酒店，此(cǐ)行被外界普遍认为日本还蕴藏着更多投资(zī)机会。

　　同一时期，黑石集团最主(zhǔ)要(yào)的竞争对手——KKR创始人亨利(lì)·克拉维斯(sī)也在(zài)日(rì)本(běn)与投(tóu)资(zī)对象展开交流。

　　4月初(chū)造访日本东京的还(hái)有美(měi)国对冲基(jī)金Point72创(chuàng)始(shǐ)人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些(xiē)时候决(jué)定重新(xīn)在东京(jīng)开(kāi)设办事(shì)处，据《金融(róng)时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运营牌(pái)照(zhào)。

    日本受益于地缘(yuán)政(zhèng)治格局变化

　　自1989年日本泡沫经济崩溃(kuì)以来，日本(běn)股市一直(zhí)都在苦苦的填坑(kēng)之(zhī)中(zhōng)，如今(jīn)似乎局面(miàn)发生了变化。

　　虽然巴(bā)菲特在(zài)股(gǔ)东大会上解释了(le)抄(chāo)底日本股市，但是“狡猾”的巴老爷子也(yě)有所保留。站在事后马后炮的角度(dù)看，对股市(shì)拥有独特理解的巴菲(fēi)特对国际地缘政治的变化也颇有研究。

　　自2018年中美贸易争端以来(lái)，国(guó)际(jì)地缘(yuán)政治格局巨变。在新的地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)格局下，日本在(zài)亚太格局中(zhōng)扮演了更加重要的角色，同时日本在芯(xīn)片等产业发展中野(yě)心(xīn)勃勃(bó)，这都成为了边际上的重要变量(liàng)。仔(zǎi)细观察(chá)日(rì)本的(de)经济(jì)脉络，我们也(yě)会(huì)发现日本的设备投(tóu)资开始进入(rù)加速期，这背后有产业自身(shēn)发(fā)展的原因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是(shì)，日本相对稳定甚至(zhì)略(lüè)显(xiǎn)僵化的政治(zhì)格局，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成(chéng)为了(le)“避风港”。

　　“嗅到了”日本敏感变(biàn)化的(de)巴菲(fēi)特，一直(zhí)在(zài)等待出手(shǒu)的(de)时机(jī)。直到新(xīn)冠(guān)危机爆发，日本股市出现急搓，巴菲(fēi)特终于等到了被低估的(de)日本资产，自此疯狂(kuáng)抄底日本股市。

　　而日(rì)本5大商社也用(yòng)业绩证明自己的确被低估了(le)。据日经中文网，日本综合(hé)商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财报于5月9日全部(bù)出炉(lú)。5大商社的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元，在短短2年(nián)时间里增加到了4.3倍。

　　除了日本基(jī)本面(miàn)发生的变化，日本监管层的助推(tuī)也是一股不容忽视的力量。日(rì)本(běn)监管(guǎn)层持(chí)续推动(dòng)企业经营能力的(de)改(gǎi)善和价值的修复(fù)，其中(zhōng)敦促企业对投资者提高回报(bào)、鼓励企业公开(kāi)回购成(chéng)为改(gǎi)革(gé)重要抓手。

　　尤其是在今年3月底(dǐ)，东京(jīng)证券交易所为了改变大量个股股(gǔ)价跌破净值(zhí)的情况(kuàng)，发布(bù)《关于实(shí)现关注资金成本和股价经营要求》要(yào)求上市公司提高企业(yè)价值和资本效率从(cóng)而提升股价(jià)后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

　　一向被韭(jiǔ)菜讥讽(fěng)为“反向指标”的高盛也(yě)出来高喊日本(běn)可能正(zhèng)接近(jìn)十年一(yī)遇(yù)的牛市。至于日(rì)本股市未来将走向何(hé)方，一切将由时间给出答案吧。

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