昨夜(yè)，美国(guó)银(yín)行股(gǔ)持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间(jiān)周(zhōu)二，美股(gǔ)三大(dà)指数集体(tǐ)低(dī)开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区性银(yín)行股(gǔ)又崩了，第一共和银行股价(jià)重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)再次大跌，导致美国国债(zhài)价(jià)格飙升，短期(qī)市场利率大幅下跌，债(zhài)券交易员不再完全押注美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基(jī)准利(lì)率仅(jǐn)比当前(qián)有效(xiào)联邦(bāng)基金利(lì)率高出20个基点(diǎn)，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一次加(jiā)息的(de)可能(néng)性约(yuē)为80％。而(ér)本周早些(xiē)时候(hòu)，交易员认为美联(lián)储在(zài)5月份加息几(jǐ)乎是(shì)肯(kěn)定的，且(qiě)6月(yuè)份有(yǒu)可(kě)能(néng)进一步加(jiā)息。除了(le)大(dà)幅降(jiàng)低加息的可能性(xìng)外(wài)，掉期交易还显(xiǎn)示，市场(chǎng)对利率(lǜ)见顶后美联(lián)储(chǔ)降息的押注有所(suǒ)增加，他(tā)们预计(jì)到年(nián)底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以(yǐ)来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘(pán)，国内(nèi)期货(huò)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)几乎全(quán)线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。外盘有色金属全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统(tǒng)拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提(tí)出(chū)的债(zhài)务上限(xiàn)方案。白宫称：众议(yì)院(yuàn)共和党(dǎng)人必须在没有任何要求和条件的情(qíng)况(kuàng)下打消违约的(de)可能(néng)性(xìng)，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一项将(jiāng)债(zhài)务(wù)上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑(bǎng)的计划，要将债(zhài)务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要(yào)削(xuē)减4.5万亿美元的政府支(zhī)出(chū)。

　　同在周(zhōu)二(èr)亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断，美国财政部(bù)长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国(guó)国会不提高政府的债(zhài)务上限，由此(cǐ)产生的(de)债(zhài)务(wù)违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未来几年的利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天表示(shì)，债务违约将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)失(shī)业率上(shàng)升(shēng)，同时使美(měi)国(guó)家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的支出(chū)增(zēng)加(jiā)。耶伦称(chēng)，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国(guó)会的(de)一项“基本责任(rèn)”，如果违约将产(chǎn)生一(yī)场经济和金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高(gāo)，增加(jiā)未来的投(tóu)资(zī)成本。如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美(měi)国企(qǐ)业将面临信贷市场的(de)恶化，政(zhèng)府将可(kě)能无法向军人家(jiā)庭和依赖(lài)社会保(bǎo)障(zhàng)的(de)老年人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选(xuǎn)连任美国(guó)总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参(cān)加(jiā)2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录的(de)80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推(tuī)特上(shàng)写道(dào)：“每一(yī)代人都(dōu)要经(jīng)历为(wèi)了民(mín)主挺身而(ér)出的时刻，为了他们的(de)基本自由挺身而(ér)出。我相(xiāng)信(xìn)这是我们的(de)时刻。这就是我竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任美(měi)国(guó)总(zǒng)统的亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目(mù)前(qián)拜登在民主党内(nèi)部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄(líng)可能受到“持续(xù)而(ér)激烈”的(de)审(shěn)视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任(rèn)期结(jié)束时，这位资深民主党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调(diào)显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人包括51％的(de)民主(zhǔ)党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不(bù)支持(chí)他参选(xuǎn)的人中，69％的人(rén)认为年龄是一(yī)个主(zhǔ)要或(huò)次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动(dòng)节(jié)期(qī)间风(fēng)控工作安排

　　昨日(rì)，国(guó)内各家期(qī)货交易所公布劳动节期间有关工(gōng)作安排，调(diào)整相(xiāng)关期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平。

　　上(shàng)期(qī)所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日起第一(yī)个未(wèi)出(chū)现单(dān)边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％；锡(xī)期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他(tā)品种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方(fāng)面，自4月(yuè)27日起第一个未出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的交易(yì)日收盘(pán)结(jié)算时，国际铜期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日(rì)交易后(hòu)，自第一(yī)个未出现单边(biān)市(shì)的(de)交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停板单边市(shì)的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算时起(qǐ)，上述(shù)品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石油气(qì)期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为9％；其他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后(hòu)，在各(gè)期货(huò)持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未(wèi)出现涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板单边(biān)无连续(xù)报价的第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平(píng)调(diào)整为7％，投机交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金水平恢复至节前标(biāo)准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维持不(bù)变。

　　中金(jīn)所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结(jié)算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期(qī)货各合约的(de)交易保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关(guān)品种持(chí)仓量最大的(de)合约未(wèi)出现单边市的(de)第一个交易日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的(de)保证(zhèng)金调整系数根据相应股指(zhǐ)期货(huò)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在工(gōng)业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一(yī)个交易日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪期现货价(jià)格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截(jié)至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四(sì)点：一(yī)是短期二次(cì)育肥(féi)造成货(huò)源有所收紧；二是来自政策(cè)面的支撑；三是近(jìn)期降雨导(dǎo)致调(diào)运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小养户(hù)惜售(shòu)推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区域二(èr)次育肥采购量增加，政策(cè)消息稳(wěn)市信号相对强(qiáng)烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖成本附近明(míng)显(xiǎn)承压。同(tóng)时，套(tào)保资金(jīn)介入。因此周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴说。

　　从(cóng)供应(yīng)端(duān)来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能(néng)不及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及(jí)屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半年市场(chǎng)不会(huì)出现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大(dà)概率延长至今年(nián)下(xià)半年。

　　格林大华(huá)期货(huò)生猪分析(xī)师(shī)张晓君介(jiè)绍，从月度(dù)初生(shēng)仔(zǎi)猪来看(kàn)，农(nóng)业部监测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全(quán)国新(xīn)生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐月增(zēng)加，至少对(duì)应到今年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从(cóng)出栏体(tǐ)重来看(kàn)，当(dāng)前生猪出栏(lán)均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二(èr)育猪源(yuán)仍将支撑(chēng)出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发展，而且规模化占比得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显高于去(qù)年(nián)同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年(nián)中央一(yī)号文件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁(fán)母猪为主的生猪产(chǎn)能(néng)调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头的(de)正常(cháng)保有量(liàng)，可见国家稳猪(zhū)价(jià)的决(jué)心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢(huī)复，冻品持续出(chū)库(kù)，目(mù)前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为(wèi)持(chí)续向好发(fā)展态势(shì)，政策引(yǐn)导及(jí)市(shì)场预(yù)期(qī)向好，加上(shàng)居民收入增加、消费意愿(yuàn)增(zēng)强等利好因素(sù)，都(dōu)是(shì)猪肉(ròu)消费的助力。但是(shì)，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表示，此次(cì)需求好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在(zài)于冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无实质(zhì)性好转。目前“五一(yī)”备货基(jī)本收尾，从走(zǒu)量看并未(wèi)出现明显提升(shēng)，随着(zhe)二季度(dù)气温升高，需(xū)求(qiú)逐步(bù)降低，预计需求(qiú)再次回(huí)归至低迷状态。4月底(dǐ)到(dào)5月预计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为(wèi)主，盘面升水状态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看(kàn)来，生猪整体(tǐ)供(gōng)给相对充足，限制猪价大(dà)幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期(qī)来看，“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)前，终端备货启动，集(jí)团场缩(suō)量挺价，支撑(chēng)猪价(jià)短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已(yǐ)经提前反映了(le)市场(chǎng)情绪(xù)。建议投(tóu)资(zī)者控制仓位，防范(fàn)假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价(jià)颓势不改(gǎi)，大概率(lǜ)仍将(jiāng)保持低位(wèi)盘(pán)整运行状态。不过，市场预期二季(jì)度(dù)二(èr)次育肥(féi)缓慢入场(chǎng)，行情(qíng)或好于一季度。按照官方(fāng)能(néng)繁存(cún)栏(lán)数据推算(suàn)，今年3到10月，生(shēng)猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达(dá)到理论(lùn)出(chū)栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量(liàng)大概率(lǜ)环比下(xià)降(jiàng)。而11月份正值猪肉消(xiāo)费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘(pán)面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调控之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能并未过度(dù)去化(huà)，生猪存出(chū)栏量保持(chí)稳(wěn)定，猪(zhū)价不具(jù)备持续大幅上涨的基(jī)础条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景(jǐng)下，期价(jià)上行(xíng)压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚(jù)，操作上，建(jiàn)议(yì)养殖端锚定(dìng)成(chéng)本(běn)，择(zé)机卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不(bù)容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大(dà)幅下跌，连续(xù)第三个交易日(rì)下滑，并(bìng)触(chù)及约(yuē)一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求(qiú)端(duān)的扰(rǎo)动，一方面(miàn)，印度洗船事(shì)件为盘面带来了压力；另一方面，市(shì)场对于第(dì)二波新(xīn)冠疫情可能到(dào)来从(cóng)而(ér)降(jiàng)低国内需求的担(dān)忧(yōu)则进(jìn)一步加速了盘面(miàn)下滑。”国联期货农(nóng)产(chǎn)品事(shì)业部分析(xī)师姜颖(yǐng)告诉期货(huò)日报记者(zhě)，根据(jù)新加坡、日本等海外经验(yàn)，第二波疫情的波及(jí)范围预计很大概(gài)率将(jiāng)小于第(dì)一波(bō)，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油将回归基本(běn)面。从(cóng)相关(guān)因素的梳理来看，目前处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期货油(yóu)脂分(fēn)析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场(chǎng)延续(xù)了产地未来供需转宽(kuān)松的交(jiāo)易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一(yī)个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构也(yě)显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油(yóu)食用需求(qiú)转入淡季(jì)以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产(chǎn)地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强化(huà)。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月份棕榈油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同(tóng)期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远低于平均季节性减量(liàng)。目前产地已步入(rù)增(zēng)产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来(lái)西亚出(chū)口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节(jié)备货结束(shù)、主(zhǔ)要(yào)进(jìn)口国植(zhí)物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物(wù)油(yóu)库存则(zé)继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的(de)影响或将冲(chōng)击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而(ér)棕(zōng)榈油已经(jīng)步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在(zài)复产初(chū)期，且今年4月份工(gōng)作日(rì)较(jiào)少，产量预(yù)计(jì)在150万吨以下，4月底马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存预计开(kāi)始小(xiǎo)幅度累库，且随着复产利多增(zēng)强和出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月(yuè)份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突出。但是其国内(nèi)食用油(yóu)峰值库存问题仍未解决(jué)。截至3月末，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落。根据目(mù)前已(yǐ)经走负的国际豆棕(zōng)差，预计(jì)4—6月国(guó)际棕榈油进(jìn)口(kǒu)需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面(miàn)，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月(yuè)有所(suǒ)修复，近月(yuè)进口偏低，远月买(mǎi)船(chuán)有(yǒu)所增(zēng)加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库(kù)存仍处在(zài)历史同期高(gāo)点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降(jiàng)，随着气温(wēn)升高及棕榈油消费进一(yī)步好转，需(xū)求有(yǒu)望回升，国(guó)内棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚天气值得关注，目(mù)前已有少雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最为明显，印尼(ní)次之(zhī)。如果(guǒ)出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖看(kàn)来亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断，短期棕榈油(yóu)尚存(cún)利(lì)多(duō)因素支撑。国(guó)内贸易商进口(kǒu)利(lì)润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口(kǒu)到港(gǎng)数量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第二(èr)轮疫情(qíng)虽可能有(yǒu)影响，但无法(fǎ)改变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存(cún)短期(qī)内仍可能加速去化(huà)。长期市场(chǎng)对于未来供应充(chōng)裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚(yà)与印(yìn)尼步入增产周期，供(gōng)应增加(jiā)而出口(kǒu)需求(qiú)较差，未来产地存在累库(kù)预期。与(yǔ)此同时，国际豆(dòu)粽FOB价(jià)差处于历(lì)史(shǐ)极(jí)低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在集中供应(yīng)压力的情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长期(qī)需(xū)求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期利多因(yīn)素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济环(huán)境偏(piān)弱，价格重心或逐步(bù)下移(yí)。”姜颖说。

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