财(cái)联社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞(ruì)银(yín)与瑞信合(hé)并近两个月后(hòu)，与这次事件有关的(de)一(yī)个重要问(wèn)题(tí)终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔(péi)付。

　　负(fù)责欧(ōu)洲、中东和非洲地区的信(xìn)贷衍生品决定(dìng)委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行(xíng)和做市(shì)商组(zǔ)成(chéng)的委员会一致投票通过了(le)上(shàng)述决议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出(chū)现在投票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市(shì)场参与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合(hé)吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗约所依(yī)据的(de)参(cān)考(kǎo)债(zhài)券(quàn)（次级债(zhài)）具(jù)有同等(děng)地(dì)位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债(zhài)作为标准参(cān)考(kǎo)债务。

　　对此，委员会(huì)首(shǒu)先一致(zhì)裁(cái)定，并没有发生“政府干预的(de)信(xìn)贷事(shì)件”。此(cǐ)外(wài)，根据AT1债券文件中(zhōng)的排名条(tiáo)款(kuǎn)和担保(bǎo)条件，次级债的持有(yǒu)人是相较(jiào)于AT1债券的(de)优先债权人。同(tóng)时在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券(quàn)定义了“排除义(yì)务”。周三(sān)的(de)文件中(zhōng)，决策委(wěi)员会没有对AT1债券(quàn)是否构成借(jiè)款资金做出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬(xún)的紧急交(jiāo)易中，瑞(ruì)士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞(ruì)信AT1债(zhài)券全额(é)减记(jì)，此举(jǔ)也引发了大(dà)量(liàng)此类债(zhài)券持(chí)有(yǒu)人的诉讼。一(yī)些投机者也在(zài)市场(chǎng)上炒作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押(yā)注CDDC吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗裁定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场(chǎng)较为常(cháng)见(jiàn)的金融(róng)衍生(shēng)品，信贷违约掉期的作(zuò)用是在信(xìn)贷(dài)事件（违约、重组、破(pò)产等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方(fāng)可以向卖方(fāng)索赔，索赔的金额通常等(děng)于参(cān)考资产的面值减去违约后的市(shì)场价值。各(gè)个区域(yù)的信(xìn)贷(dài)衍生品决定(dìng)委员会(huì)，负(fù)责决定在这个地区是否(fǒu)发(fā)生了信贷(dài)衍生(shēng)品合(hé)约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至(zhì)今年3月，与(yǔ)瑞(ruì)信集团债务相关的CDS名(míng)义总量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级(jí)债务和次(cì)级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本(běn)周，瑞银公布了接手瑞(ruì)信的最新评估。在(zài)本(běn)周二提(tí)交给美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表(biǎo)示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元(yuán)的损(sǔn)失，其中有(yǒu)40亿美(měi)元为潜在的诉(sù)讼和(hé)罚款支出。不(bù)过这部分(fēn)的损失将会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示(shì)，从(cóng)去年(nián)10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员会就已经开始(shǐ)评估(gū)瑞信(xìn)的状况(kuàng)，并在今年(nián)2月(yuè)得(dé)出“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍在瑞士政府的(de)要求下出手。

　　瑞银(yín)也在上(shàng)周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合(hé)并交易完成后(hòu)加入瑞银集团的董事会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞信的(de)品(pǐn)牌仍将独立运营。

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