华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做(zuò)空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大(dà)波的美(měi)国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此次矛(máo)头对准的是(shì)“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根据(jù)福(fú)布斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世(shì)界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出(chū)，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者(zhě)那里(lǐ)获得的资金向(xiàng)老投资(zī)者(zhě)支付(fù)股息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局的经济(jì)结构只有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒着(zhe)成为最后一(yī)批'持有(yǒu)资金的风险的(de)情况(kuàng)下(xià)才是可持续的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告(gào)中称(chēng)，IEP的(de)56亿美元年终净资产(chǎn)价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格(gé)均低(dī)于各自的资产净值。资产净值是衡量基(jī)金业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡量基金所持(chí)证券的(de)市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止美国(guó)大型股公司中最(zuì)高的(de)。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而(ér)不是(shì)现(xiàn)金的形(xíng)式发放(fàng)股(gǔ)息(xī)，并让伊坎企业(yè)出售(shòu)新股(gǔ)，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的(de)一家(jiā)重要(yào)子公司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯(wéi)一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间(jiān)的(de)关系密切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设(shè)，即(jí)使在最(zuì)坏的情况下，伊(yī)坎的(de)股息也(yě)将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊(yī)坎来说是一(yī)个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的(de)几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报(bào)告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主义(yì)是(shì)最好(hǎo)的投资(zī)范例(lì)。“我过去(qù)25年(nián)的激(jī)进主义(yì)投资已经(jīng)很好地(dì)证明(míng)了这一点。我们(men)定期将我们的维权原则付(fù)诸于(yú)我们的多数控股(gǔ)公司以及我们投资部门持有的(de)少数股权，目前在14个(gè)上市公司董事会(huì)中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在(zài)能源(yuán)、汽车、食(shí)品(pǐn)包(bāo)装、房地(dì)产和(hé)其他(tā)行(xíng)业(yè)的(de)各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的(de)单位(wèi)持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益(yì)机构(gòu)也坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损(sǔn)的投资者(zhě)就兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登(dēng)堡研究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出名的莫过于今(jīn)年2月做空(kōng)印度首富的阿达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研究(jiū)百(bǎi)页的做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下(xià)神坛(tán)，引发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团市(shì)值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼(ní)的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴(xīng)登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司(sī)的主要业务包括披露企业(yè)的(de)会(huì)计(jì)造假(jiǎ)、管理问题、未公开关(guān)联交易、财报违规等。媒体统计(jì)显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入(rù)了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以色(sè)列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年在(zài)新(xīn)泽西(xī)上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该公司的(de)网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了(le)此次的IEP以及(jí)阿达(dá)尼集团，兴登堡研(yán)究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页(yè)的做(zuò)空报(bào)告，让市(shì)值一(yī)度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司N曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗ikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美(měi)国司法部和证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终(zhōng)被(bèi)判(pàn)欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生产能力方(fāng)面误导投(tóu)资者(zhě)。该公司(sī)的市值一(yī)度超过(guò)50亿(yì)美元(yuán)，如今(jīn)已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克(kè)对推特的收购(gòu)案。在兴(xīng)登堡研究(jiū)宣(xuān)布做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭(bì)做空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价(jià)位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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