中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同(tóng)期获批(pī)的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券公司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券则(zé)延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业(yè)收(shōu)入普遍(biàn)下(xià)降，外(wài)资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内(nèi)资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联(lián)互通(tōng)全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两家外资(zī)控股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并(bìng)可(kě)能产生的(de)影(yǐng)响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前(qián)身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人(rén)参股证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模(mó)式(shì)，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持(chí)以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供(gōng)财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立(lì)私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案(àn)和(hé)财(cái)富规(guī)划(huà)方面(miàn)的(de)业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券kind用法固定搭配，kind用法总结商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场对(duì)外开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各(gè)外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资(zī)产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设(shè)的外(wài)商独资(zī)证券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国(guó)内的(de)外(wài)资控股券商数(shù)量已达(dá)到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为(wèi)市(shì)场上不容(róng)忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等(děng)国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华(huá)亲身感kind用法固定搭配，kind用法总结受到(dào)中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济(jì)和(hé)中国(guó)资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资(zī)券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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