财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓(cāng)换股的动向和(hé)投(tóu)资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其(qí)道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了前(qián)者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行(xíng)业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了(le)这一点(diǎn)，公(gōng)募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)一季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季度新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能(néng)看出(chū)葛兰的(de)人(rén)工智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的(de)周蔚文(wén)也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世(shì)，海外大(dà)模型以及相关人(rén)工智(zhì)能(néng)的产业(yè)趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各方资(zī)金(jīn)的(de)追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等(děng)。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋(jìn)兴全(quán)合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置(zhì)比例(lì)一个很重要的临界(jiè)值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进(jìn)入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了(le)解(jiě)，广发(fā)基金(jīn)成长(zhǎng)团(tuán)队对(duì)新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎(qíng)升级，从(cóng)其十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能(néng)源概(gài)念股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达了(le)仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为中国移动(dòng)、宁(níng)德(dé)时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯(xùn)精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标(biāo)的，都增(zēng)加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者(zh不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思ě)采访时(shí)提到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会(huì)在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是基金经理个人(rén)还(hái)是投(tóu)资者，其(qí)实都是无(wú)法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系还在(zài)合(hé)理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的(de)确认(rèn)，中(zhōng)微观(guān)层面(miàn)上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的(de)应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其(qí)中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费(fèi)的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年(nián)大(dà)概(gài)率还是一(yī)个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今(jīn)年半导体周期(qī)要(yào)见底，本身(shēn)今年(nián)科(kē)技股的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季(jì)度(dù)可(kě)能会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅(fú)度(dù)有(yǒu)限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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