周一的股市震(zhèn)荡翻红，上周股市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上(shàng)周5个(gè)交易日市场总(zǒng)体下跌期间(jiān)，资金更是净买入220亿(yì)元，股票(piào)ETF“越跌(diē)越买”的理性操作(zuò)模式(shì)，在股(gǔ)市大幅下挫的(de)时刻(kè)再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结(jié)构(gòu)看(kàn)，上(shàng)证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金(jīn)净流入(rù)，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被资金看(kàn)好(hǎo)，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流(liú)出(chū)方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期(qī)净流出，资金出现短期(qī)避险(xiǎn)，但鉴于多数(shù)标的估(gū)值仍在低位，多家(jiā)机构(gòu)仍看好长期配置价值。

　　净(jìng)流(liú)入资(zī)金近40亿(yì)元(yuán)

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金(jīn)居前

　　上周(zhōu)五股市(shì)大跌，当日(rì)股(gǔ)票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算(suàn)，当日净(jìng)流(liú)入(rù)资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上(shàng)周5个交(jiāo)易日，5天(tiān)股(gǔ)市(shì)调整期间，资金更(gèng)是净(jìng)买入220亿元，展(zhǎn)现(xiàn)了资(zī)金(jīn)逆(nì)市布局的(de)特(tè)点。

　　从(cóng)资金(jīn)净买(mǎi)入排行看(kàn)，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入(rù)资金居前，都(dōu)超过11亿(yì)元。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国(guó)上证指(zhǐ)数(shù)ETF等产品，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘(pán)股(gǔ)市(shì)表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄行业或(huò)主(zhǔ)题ETF中，近期震荡(dàng)下行的半导体ETF成为资(zī)金净买入的榜(bǎng)首，单(dān)日净买入金(jīn)额接近5亿元，目前仍处于估值低位的(de)医(yī)疗ETF、中概(gài)互(hù)联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金前列，而(ér)在近(jìn)日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到(dào)资金的逆市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投(tóu)资逻(luó)辑，在游戏(xì)板(bǎn)块行情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍(réng)然有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述(shù)流向情况，一位公募股(gǔ)票权益基金(jīn)经(jīng)理表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长期(qī)的(de)趋势，但(dàn)耐用品复苏的空(kōng)间受限、出口(kǒu)下行及(jí)地产销(xiāo)售恢复疲软将驱(qū)动市(shì)场展现出更多结构性机会。不过，在短期市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度回落，波动(dòng)率(lǜ)偏高的情况下，资金可能更青睐(lài)用(yòng)大盘(pán)宽基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300指数等来(lái)跟踪市场，以获取整个市场的(de)平均回(huí)报。

　　而(ér)在行业方面，沪上一家公(gōng)募机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主因是(shì)前(qián)期(qī)炒作(zuò)有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热(rè)度有所回落。但从长期看，资金还会长期(qī)关注数字化(huà)对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提升，因此，包括计算(suàn)机、互联网和传媒等调整下来的行业(yè)，可(kě)能会继续受到了资金的关注。

　　也(yě)有行业(yè)机(jī)构(gòu)认(rèn)为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指数(shù)ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看好(h珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄ǎo)“中特估”长期(qī)投资价值有关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴(bàn)随(suí)大金融、大基建等(děng)权重股高位调整，上周沪指下(xià)跌。前期部(bù)分板(bǎn)块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资金出(chū)现分(fēn)歧，随着建筑(zhù)、银行(xíng)、石化等PB逐步(bù)修复，权重(zhòng)板块内部出现(xiàn)分化，获利兑现需(xū)求叠加(jiā)经(jīng)济数据不(bù)及预期(qī)，权重板块回(huí)调带动大盘指(zhǐ)数回落(luò)。

　　不过(guò)，民生(shēng)加(jiā)银基金认为，从长远看，“中特(tè)估(gū)”或(huò)有望(wàng)引领低估值央企的价值重估，有基本面支撑的(de)低估(gū)值(zhí)央企(qǐ)或有望(wàng)受益(yì)。

　　博时基金权(quán)益投资一(yī)部基金经(jīng)理(lǐ)吴鹏也认为，“中(zhōng)特估(gū)”投(tóu)资的(de)部分底层(céng)逻辑仍旧(jiù)是过去(qù)的A股市(shì)场对部分(fēn)传统(tǒng)行(xíng)业(yè)国央企的严(yán)重(zhòng)低(dī)配和低(dī)估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分企业(yè)因(yīn)为自身经营改善、高股息水平(píng)等特征，使得其估(gū)值修复成为了可能。虽(suī)然经过(guò)前期反弹，大金(jīn)融整体估值仍旧(jiù)处于(yú)低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是(shì)主导，短期表(biǎo)现(xiàn)存在剧烈(liè)波动(dòng)可能；从中期(qī)看，整体(tǐ)大(dà)金融当前估值仍旧处于(yú)中低水(shuǐ)平，部分个股尤其是基本面(miàn)明显改善(shàn)的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力

　　在上(shàng)周下跌(diē)的A股市(shì)场中，股票(piào)ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入资金超(chāo)出净流出资金。但也有部分短期(qī)涨幅偏高、短期行情板(bǎn)块，以及部(bù)分海外(wài)指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的(de)基(jī)建50ETF单日净(jìng)流(liú)出(chū)4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数(shù)基金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品，单日净流出(chū)资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创(chuàng)业(yè)板50ETF，单日出现短暂净流出现(xiàn)象(xiàng)，华(huá)夏、南(nán)方(fāng)、富国(guó)旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日(rì)出现净流出，而(ér)今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获利了结”资金，单日净(jìng)流(liú)出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公(gōng)募机构评价，基(jī)建板(bǎn)块受益于“一带一路”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整要求(qiú)，可(kě)能会受到(dào)获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺(shùn)周(zhōu)期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基金评价净流出的证(zhèng)券(quàn)保险(xiǎn)板(bǎn)块(kuài)称，一季报陆续披露，非(fēi)银金融业(yè)绩超预期，证券板块市场交投活跃度较一季度(dù)显著改(gǎi)善，差(chà)异化(huà)最(zuì)低结算备(bèi)付金缴纳比例机制引入，证(zhèng)券公(gōng)司保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)下调，经(jīng)济(jì)温和(hé)复苏下行(xíng)业景气度(dù)有望持续修复(fù)。保险板块一季(jì)报净利润超预期，部分险企凭(píng)借储蓄(xù)险(xiǎn)的产品力实现(xiàn)了(le)一定的增(zēng)长，负债(zhài)端V型(xíng)反转趋势较明显，资产端或有望维持较(jiào)高(gāo)增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观(guān)经济(jì)运(yùn)行总体(tǐ)回升有望将促进电力(lì)消费需求增长(zhǎng)。受上(shàng)年同期低(dī)基数等因素(sù)影(yǐng)响，预计今年二季度电力消费增(zēng)速将有(yǒu)望回升(shēng)。在电力市场化改革(gé)的持续推进下，电价(jià)趋势有(yǒu)望(wàng)稳中(zhōng)小幅上涨，电力现货市场和辅(fǔ)助服(fú)务市场机制有望(wàng)持续推广，容(róng)量补偿电价等机制或有望出(chū)台。

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