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　　全球头号(hào)对(duì)冲(chōng)基金(jīn)桥水的最新调仓情况曝(pù)光了(le)！

　　根(gēn)据(jù)其向美国证(zhèng)交会(huì)提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季(jì)度(dù)末的美股持仓市值达(dá)到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿元(yuán)），较一(yī)季度末(mò)有所缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)，晋升为其第(dì)一大重(zhòng)仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃(wò)尔玛等多只消费股；另外(wài)桥水加仓了(le)谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼(pīn)多(duō)多、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点表示，其非常看好黄金，认为黄金可能正处于(yú)持续(xù)增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美(měi)股(gǔ)持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)了最新1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面的13F文件(jiàn)，桥水(shuǐ)基(jī)金今年(nián)一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权(quán)委托资(zī)产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在(zài)今(jīn)年一季度的美股持仓变(biàn)动(dòng)情况，数据显示，截止2023年(nián)3月(yuè)末，桥水在(zài)美股(gǔ)的持(chí)仓总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年(nián)底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏(hóng)观策(cè)略(lüè)基(jī)金，桥水的美股组(zǔ)合仅占(zhàn)总资(zī)产(chǎn)很小的一(yī)部分。

　　在这个(gè)季度，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同时(shí)也(yě)积极买进(jìn)，新进了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成(chéng)头号重仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持多(duō)只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今年一(yī)季(jì)度(dù)末，桥水(shuǐ)的前(qián)十大重仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一(yī)季度末(mò)晋升为桥水(shuǐ)的第(dì)一(yī)大(dà)重仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是(shì)两只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万(wàn)股，较上一(yī)季度都有所减持(chí)，期末持(chí)仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，桥水持有多(duō)只(zhǐ)消费品个股(gǔ)，但是今年一季度都(dōu)进行了减持，比(bǐ)如其第三(sān)大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末(mò)持有494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美(měi)元；还有(yǒu)桥水也减持(chí)了百事可(kě)乐、可口可乐，持股数(shù)量分(fēn)别降(jiàng)至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别(bié)位列第(dì)五、第六大重仓(cāng)股；另外(wài)，桥水还减持了麦(mài)当劳(láo)、开(kāi)市(shì)客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的(de)减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅加仓了医疗领域(yù)的强生(shēng)，持(chí)股增至358.75万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股市值为5.56亿(yì)美(měi)元，位列第(dì)四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金(jīn)美股前(qián)30大重仓，其中增持(chí)的标的还包括谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量(liàng)增至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持(chí)了(le)脸书Meta，持(chí)股增至(zhì)100.18万股(gǔ)，持有市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基(jī)金君(jūn)发现，桥水在一(yī)季度(dù)减持(chí)的标的相(xiāng)对(duì)较(jiào)多，除(chú)去前(qián)十大重仓，桥水还减持了先锋领(lǐng)航富(fù)时(shí)新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股(gǔ)，持股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减(jiǎn)持幅度较大的(de)还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)1.63亿(yì)美元。桥水还减持了亿滋国(guó)际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水在一季度还减持了(le)其(qí)特别看好的黄(huáng)金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)仓降(jiàng)至(zhì)88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿(yì)美元。该基金从去年年(nián)底以来出现较大涨势(shì)，表现非常突出(chū)。

　　但(dàn)从最新的观点(diǎn)看，桥水还是(shì)非(fēi)常(cháng)看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔(ěr)表示，黄金(jīn)可能(néng)正处于(yú)持(chí)续增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动(dòng)仍是金价的(de)长期支撑。她表(biǎo)示，黄金(jīn)被低估了，还(hái)有很长的(de)路(lù)要走(zǒu)。

　　她还说，黄(huáng)金在(zài)全球货(huò)币市场中日(rì)益(yì)重要(yào)，这使得它不仅仅是对抗债券(quàn)市场和(hé)利率的工具。另外，地缘政治动荡不(bù)会消(xiāo)失，这(zhè)是对黄金(jīn)的(de)长期支(zhī)撑(chēng)。不(bù)仅如(rú)此，由(yóu)于全球通胀水平(píng)仍相对(duì)较(jiào)高(gāo)，黄(huáng)金将继续吸引投资者，以对冲购买力(lì)下(xià)降(jiàng)的(de)风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资官(guān)鲍勃·普(pǔ)林斯分享了(le)他(tā)在2023年一季度的最新观(guān)察(chá)。

　　他指出，名义支出(chū)水平高于经(jīng)济体(tǐ)的生产(chǎn)能力(lì)，导致通胀率远高于目(mù)标水平，美国和(hé)其他西方经济体处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正这(zhè)种(zhǒng)失(shī)衡，缓解需求压力，欧美各国央(yāng)行一直在实(shí)施(shī)紧缩政策——目(mù)前(qián)紧缩(suō)政策造(zào)成的负面影响(xiǎng)初现苗头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会给经济(jì)和市场带(dài)来(lái)一定(dìng)的负面影响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之下(xià)，亚洲(zhōu)经济体的经济(jì)更(gèng)加(jiā)接近于均衡(héng)——支出与劳动力产出水(shuǐ)平一致，通(tōng)胀可控，政策制(zhì)定(dìng)者有足够的(de)空间提振(zhèn)经济和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃·普林斯(sī)也称，在(zài)大部(bù)分西方国家，货币政策紧(jǐn)缩扭转了(le)流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推高(gāo)了折(zhé)现率（即现(xiàn)金未(wèi)来实际收益(yì)率的预期），但(dàn)迄今为止尚未严(yán)重影响风(fēng)险溢价和经(jīng)济增长，上述(shù)情(qíng)况(kuàng)极有可能在周期的下(xià)一阶(jiē)段出(chū)现。与西方国家(jiā)相比，中国、日(rì)本(běn)和许多亚洲国家和地区处于周(zhōu)期的不同位置，这些国家和地区的政策(cè)制定者支持货币和信用流动，这(zhè)降低了折(zhé)现率和风险溢(yì)价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期美联(lián)储加息(xī)，桥水基金(jīn)在其官(guān)微(wēi)发文称，“上周美联储(chǔ)加息(xī)25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政策指(zhǐ)引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美(měi)联储希望持观望态度。这符合我们对当前形势(shì)的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情带来的影(yǐng)响，许多发达经济体都推出了大规模财政(zhèng)刺激政(zhèng)策，引发(fā)了(le)通胀问(wèn)题。为了应对高通胀(zhàng)，央行不得不(bù)收(shōu)紧政策。其中美国(guó)采取了最激进的(de)应对通胀的举措(cuò)，在不到18个月的时间里，美联储加息500个(gè)基点，并迅速(sù)减持(chí)债券。目前，虽(suī)然美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)尚未出现严重(zhòng)问题，但名义支出已(yǐ)经放(fàng)缓。如果(guǒ)美联储进一步收紧政(zhèng)策，银(yín)行业(yè)就会继续承压(yā)，从而影响信贷供应(yīng)。上周(zhōu)，美国(guó)第(dì)一共和银行被接管(guǎn)，再(zài)次凸显美国金融体系面临(lín)压力，股市(shì)和债券收益率出现下跌。美(měi)国可能(néng)需要（也可能(néng)不需(xū)要）进一(yī)步收紧政策。鉴于(yú)迄今为止的(de)紧(jǐn)缩举措，美联(lián)储可以评估形势再(zài)做出决策。

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