金融界5月(yuè)23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个(gè)周期轮(lún)回(huí)的白糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)正在上(shàng)演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨(dūn)的(de)周期高(gāo)点(diǎn)，随(suí)即白糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一(yī)次的(de)白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货(huò)的(de)种植周(zhōu)期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不(bù)利天气影(yǐng)响(xiǎng)学生党如何自W，如何自我安抚，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中学生党如何自W，如何自我安抚广西白(bái)学生党如何自W，如何自我安抚糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由(yóu)于国内糖(táng)料作(zuò)物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每(měi)年在(zài)1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮(liáng)食及(jí)农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的(de)首次(cì)回(huí)升(shēng)，食(shí)糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖(táng)价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国(guó)和(hé)地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产(chǎn)量的(de)76%；前四大(dà)出(chū)口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要产糖(táng)国之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给出答案。

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