分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州计全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重要货币市(shì)场基金的(de)基金管理人提(tí)出了更(gèng)为严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是(shì)指因基金资产规模较大(dà)或者投(tóu)资者人(rén)数(shù)较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发(fā)生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市(shì)场和金融(róng)体系产生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易(yì)方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有(yǒu)人户数(shù)来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》实施(shī)后(hòu)，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数量(liàng)大于5000万个(gè)的货币市(shì)场基金(jīn)，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基(jī)金管理(lǐ)人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承，都是为了(le)提(tí)升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理(lǐ)能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平(píng)。随(suí)着(zhe)资(zī)管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的(de)附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对等(děng)方面的能(néng)力水平(píng)与重要货(huò)币市(shì)场基金管(guǎn)理规模相匹手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州配，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州(shì)场基(jī)金(jīn)的基金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的(de)考核(hé)评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发(fā)行的证券市值不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具(jù)有基(jī)金托管(guǎn)人资格(gé)的同(tóng)一商业(yè)银行(xíng)发行的金融(róng)工具占基金资(zī)产净值(zhí)的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限资产的(de)规(guī)模(mó)合计不得超(chāo)过(guò)基(jī)金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不(bù)得超(chāo)过(guò)110％。

　　货(huò)币市(shì)场基(jī)金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单(dān)一投资(zī)者申购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额(é)超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每月(yuè)从重要货币市场基(jī)金的(de)管理费、托(tuō)管费中计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货(huò)币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流(liú)动(dòng)性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市(shì)场基金类(lèi)似的流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风(fēng)险防控(kòng)和监(jiān)督管(guǎn)理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合(hé)评(píng)估重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对(duì)预(yù)案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门(mén)成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人(rén)及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资者造成(chéng)一定影响，例(lì)如可能会对一些(xiē)追求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会导致(zhì)一(yī)些(xiē)货币基金规(guī)模(mó)较(jiào)小的(de)产(chǎn)品退出(chū)市(shì)场，投(tóu)资(zī)者需要注意(yì)选择(zé)合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利(lì)于保(bǎo)护(hù)低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规(guī)模基金如(rú)出现风险事件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有利(lì)于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货(huò)币市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标(biāo)准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是(shì)否在公布(bù)的重(zhòng)点(diǎn)货币(bì)基金名(míng)录内，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量的潜(qián)在背书因素之一。预(yù)计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

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