5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交额(é)连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了(le)154只金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概(gài)念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关(guān)注(zhù)度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的(de)金股标(biāo)的集(jí)中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同(tón无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋g)时被2家及以上的(de)机(jī)构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时(shí)获(huò)得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略(lüè)盈(yíng)利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美国股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数(shù)在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风险及(jí)资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的(de)“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市场依(yī)然维持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估(gū)值体(tǐ)系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的回(huí)落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等(děng)业(yè)绩(jì)增长确(què)定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特(tè)征没变(biàn)。短(duǎn)期(qī)市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极(jí)因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续(xù);其次(cì)，前期(qī)小批多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自(zì)房地产等(děng)领(lǐng)域带来(lái)的经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面预期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底，政策(cè)不全(quán)面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地(dì)产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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