钠电池产能(néng)规划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这个热门(mén)又令人(rén)遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极(jí)主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间(jiān)还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年末(mò)以(yǐ)来，抛“利好消息”催(cuī)涨股(gǔ)价的套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月(yuè)末扔出(chū)30亿(yì)元定(dìng)增(zēng)预案(àn)投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折(zhé)射的(de)是市场对(duì)传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到现在，时间(jiān)不(bù)过10多(duō)月，规划产能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤(jǐ)的赛道上，夸下(xià)海口的产能(néng)又该如何消化？过往(wǎng)投资计(jì)划频(pín)频“跳票”、实际效(xiào)益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽(yá)，但由于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠(nà)能力较弱(ruò)、钠(nà)电池能量(liàng)密度(dù)较低，导致(zhì)其研发进(jìn)度大大落后于了锂电池(chí)。直(zhí)到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关键(jiàn)技术完成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电(diàn)才作为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一重回(huí)人们重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠(nà)电风潮(cháo)，并(bìng)将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣(xuān)布入(rù)局。彼(bǐ)时的公告显示(shì)，公司拟投(tóu)资3000万元通过(guò)全(quán)资子(zi)公司江苏智纬电子科(kē)技有(yǒu)限公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自然(rán)人杨磊和(hé)杨崇义合作(zuò)设(shè)立(lì)控(kòng)股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电科(kē)技有限公司（公(gōng)司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日(rì)盘后公司迫(pò)不及待召开(kāi)电话会议，向合计64名分析师和(hé)个人投(tóu)资者披露跨界(jiè)钠电的各种细节(jié)。根据(jù)规划，传艺科技钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收出(chū)7个(gè)涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前(qián)车在前，传艺(yì)科(kē)技开(kāi)始有意无意地“主动”披露钠(nà)电(diàn)项目进展，而(ér)公司股价也往往(wǎng)在公(gōng)告披(pī)露后录得大幅上涨。去(qù)年(nián)12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再(zài)难(nán)掀大风浪，反而随(suí)着时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时(shí)间已经较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是(shì)，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切(qiè)召开电(diàn)话会(huì)并在(zài)《投资(zī)者关系活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业(yè)务(wù)未来规划、技术(shù)水平等涉及公(gōng)司经营的重大(dà)信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注(zhù)函回复的(de)公告》补充披露(lù)相关事项，传艺科技(jì)及公司董(dǒng)事(shì)长兼总经(jīng)理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通(tōng)报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过(guò)山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵有游资推波助澜(lán)，但归根结底还是其资金有限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法(fǎ)让市场信服造(zào)成的(de)。

　　根(gēn)据(jù)公司(sī)定增预案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公(gōng)司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度(dù)定(dìng)增预(yù)案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗技(jì)规划的(de)钠电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司董事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日在(zài)公开场合(hé)演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资(zī)金优势(shì)，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月(yuè)的(de)时(shí)间，新(xīn)上钠离子电池(chí)全供应(yīng)链项目，逐(zhú)步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万(wàn)吨电解(jiě)液的(de)生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠电产能规(guī)划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资金外，还需要(yào)更多(duō)资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是(shì)，传(chuán)艺科(kē)技主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平(píng)显然(rán)难(nán)以(yǐ)撬(qiào)动动辄几(jǐ)十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技主营输(shū)入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式(shì)机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子(zi)、计算机用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公(gōng)司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上(shàng)市当年(nián)公司(sī)归(guī)母净利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随(suí)着行业式(shì)微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利(lì)就已经(jīng)达到(dào)了9000万元(yuán)，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上(shà护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗ng)的资金也并不(bù)宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动(dòng)产(chǎn)生(shēng)的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末(mò)，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资(zī)钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺(yì)科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日，公司(sī)可用于钠(nà)离子电池项目的(de)自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信(xìn)未使用(yòng)额度(dù)10.27亿元，足见其(qí)在投资(zī)钠电(diàn)项目(mù)时自有资金(jīn)的(de)“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技给(gěi)深交所的(de)回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一(yī)期产能增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增(zēng)加(jiā)10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款(kuǎn)。今(jīn)年(nián)3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工(gōng)商银行、农业银行(xíng)等组(zǔ)成(chéng)的联合银团申请不超(chāo)过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷(dài)款(kuǎn)，用(yòng)于公司钠电池(chí)项目。根据最新的调研(yán)记(jì)录，“截(jié)至目前，牵头银(yín)行已审批通(tōng)过，参团(tuán)银行处于正常的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度(dù)向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿(yì)元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠(nà)电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而(ér)为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用于该项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便(biàn)知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只能依赖(lài)融资。至于(yú)上述邹伟民(mín)公开演讲时提到(dào)的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司(sī)求证，但截至(zhì)发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不(bù)低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链(liàn)项目计划(huà)到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的演(yǎn)讲中所言(yán)照进现实，几年后(hòu)公(gōng)司营收(shōu)将(jiāng)在当(dāng)前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个故事并(bìng)不再买账(zhàng)，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化(huà)元年的2023年(nián)，包括宁德时(shí)代(dài)、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头(tóu)在内，已(yǐ)纷(fēn)纷发产品(pǐn)、量产(chǎn)并(bìng)大建产能，竞争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电动车和低速电(diàn)动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公(gōng)告与中(zhōng)祥(xiáng)航业(yè)、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项目合(hé)作或战略合作协议外，并(bìng)未(wèi)官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客(kè)户情况时，公司都(dōu)以“目(mù)前(qián)订单下游(yóu)运用(yòng)覆盖(gài)储能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个领域”“公(gōng)司(sī)钠离(lí)子电池送样后(hòu)客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多(duō)名客户签订了销售(shòu)订(dìng)单”“公司已与多(duō)家(jiā)知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽(qià)谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客(kè)户(hù)名称和订单金额(é)，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电(diàn)池(chí)产能落地(dì)正数倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今(jīn)年钠电池(chí)落(luò)地(dì)产能(néng)大(dà)幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市(shì)场规模接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于两轮(lún)车的钠电池(chí)不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大比(bǐ)例(lì)的(de)替(tì)代。”汪奇认为(wèi)，今年钠(nà)电(diàn)池只会小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在调(diào)研(yán)记录中预(yù)测，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电(diàn)池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日(rì)投资(zī)者(zhě)关(guān)系活动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注(zhù)意的是，沉寂多年(nián)的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的(de)背景下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下(xià)行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院(yuàn)院士(shì)欧阳(yáng)明(míng)高近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池能(néng)够起到对锂(lǐ)电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的(de)供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会(huì)让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因(yīn)为(wèi)它是锂离子电池的一个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂(lǐ)电和钠电建(jiàn)设成本(běn)接近(jìn)，目前(qián)三(sān)元钠电(diàn)量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能(néng)量密度(dù)的(de)也接(jiē)近(jìn)三元523电池。目前(qián)电碳(tàn)价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电(diàn)池成(chéng)本基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池(chí)对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后，规模(mó)量产后钠离子电池正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成(chéng)本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸(suān)锂存在降(jiàng)价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的(de)成本(běn)优势就依(yī)然存(cún)在，并且随着技(jì)术不(bù)断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子电池的(de)降本空间(jiān)有望进一步打开，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也(yě)称(chēng)，明年钠电(diàn)产业规(guī)模化完成后，能和锂(lǐ)离(lí)子电池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟后(hòu)的(de)钠离子电(diàn)池有一定优(yōu)势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在10万左右及以(yǐ)下时，钠(nà)离(lí)子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注意(yì)到，包括传艺科技在(zài)内，诸(zhū)多入(rù)局钠电池的企业都言锂(lǐ)价下(xià)跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润(rùn)率下降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为例，其在1月9日的(de)调研记录(lù)中曾表示(shì)，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂的价(jià)格，一(yī)般给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会(huì)随碳酸锂价格(gé)波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技(jì)项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历(lì)发(fā)现，传艺科技在(zài)投(tóu)资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计(jì)划可(kě)谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投向薄膜(mó)线路(lù)板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)。然(rán)2018年4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)、轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项(xiàng)目(mù)，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生(shēng)产项目则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目的(de)实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地(dì)点(diǎn)变更(gèng)为(wèi)重庆市(shì)合川区(qū)工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺科技(jì)变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则(zé)再生(shēng)变(biàn)。公(gōng)司终止实(shí)施(shī)3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该项(xiàng)目剩余资(zī)金全部投入轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项目的建设，并(bìng)将后(hòu)者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目。但次(cì)年(nián)6月，公司将该项目中的(de)SMT工序实施(shī)地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号(hào)改建(jiàn)至江(jiāng)苏(sū)省高邮(yóu)市经开区凌波(bō)路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该(gāi)项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入(rù)“钠离(lí)子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果就是原有(yǒu)的(de)投(tóu)入打水飘(piāo)、投资效(xiào)率低下以及建成(chéng)项目实际效(xiào)益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股(gǔ)书(shū)，薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个(gè)月，达(dá)产年可实现销售收入(rù)2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目(mù)的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效(xiào)益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的(de)预期相去(qù)甚(shèn)远(yuǎn)。

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