5月(yuè)迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，15家券(quàn)商(shāng)共计(jì)推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人气最(zuì)高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快速下降，这也与4中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关(guān)。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑(jí)也(yě)主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军(jūn)覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的(de)金(jīn)股中仅(jǐn)宁(níng)德时(shí)代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做(zuò)了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的(de)大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区域(yù)规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因(yīn)有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发(fā)现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数(shù)在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续(xù)推(tuī)出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资(zī)产价格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低(dī)，但在(zài)投(tóu)资(zī)缺口重回下(xià)行(xíng)通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊的(de)经济周期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局(jú)，长期看二级市(shì)场估值体系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出(chū)这种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经济会出(chū)现持续(xù)或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二(èr)季(jì)度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业(yè)绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一(yī)些积(jī)极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政(zhèng)策(cè)取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将(jiāng)继(jì中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西)续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可(kě)能下(xià)修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调(diào)整依然(rán)是政策主(zhǔ)要(yào)目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。监(jiān)管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌(diē)格(gé)局(jú)。

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