今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的(de)制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的(de)港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基(jī)金经理在一(yī)季(jì)度加大了(le)对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开(kāi)源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾(téng)讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份、华(huá)电国(guó)际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南(nán)方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有基(jī)金基金经(jīng)理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行(xíng)业(yè)风险事件对(duì)市场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在(zài)板块(kuài)配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优化下(xià)的消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制造(zào)业(yè)等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的(de)代(dài)表行业为互联(lián)网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均(jūn)处(chù)在价值(zhí)投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过(guò)推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以及对外输(shū)出(chū)算(suàn)法和算(suàn)力。作(zuò)为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的(de)环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环(huán)比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年(nián)有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。对于(yú)估值(zhí)相对较(jiào)高(gāo)的(de)行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业(yè)反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买入(rù)机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩(jì)的(de)释放(fàng)和四(sì)季度集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但是通过自下而上(shàng)的(de)方(fāng)式生物(wù)医药(yào)行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声流(liú)动(dòng)性逐步(bù)宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国(guó)资产(chǎn)的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增(zēng)效优(yōu)的行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会：关(guān)注在未来经济(jì)周期中上行(xíng)风(fēng)险显著(zhù)大于下行(xíng)风险(xiǎn)的(de)行业(yè)。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机会(huì)：关(guān)注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会(huì)，如(rú)通(tōng)信、石油石化(huà)等。

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