AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投(tóu)资者(zhě)关系管理，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短期(qī)人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试(shì)水

　　部(bù)分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了(le)人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立(lì)完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们(men)坚(jiān)定的(de)看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行业(yè)一样大规(guī)模的(de)产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依(yī)然(rán)处(chù)于产业的(de)早期，但(dàn)是我们(men)可(kě)以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来(lái)越意识到数(shù)字化的重要性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国(guó)公司(sī)带(dài)来发展的机会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到了(le)历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心(xīn)一(yī)言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地(dì)也将通过百度智(zhì)能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关(guān)系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理选择了积极(jí)参与布(bù)局(jú)，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季(jì)度(dù)进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源(yuán)、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)明确看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年(nián)下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新周期的(de)序(xù)幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机为代表的(de)科(kē)技板(bǎn)块(kuài)内会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的(de)产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理(lǐ)的(de)基金维持(chí)了较高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)名(míng)单，立(lì)讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了对人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家品质生(shēng)活在(zài)一(yī)季度也进行了调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公、定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是(shì)基(jī)于(yú)对(duì)未来2年数字经济(jì)的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵(hán)盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算力(lì)、算(suàn)法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多(duō)样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了(le)行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的(de)配置，增加了消费定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对人工智能(néng)的(de)重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个(gè)季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为(wèi)本次(cì)的人(rén)工智能的应用领域得到了(le)极(jí)大(dà)的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受(shòu)益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们(men)应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的(de)布(bù)局。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领(lǐng)航一季(jì)度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造(zào)就了(le)难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能(néng)源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能(néng)够兑(duì)现长期(qī)业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到(dào)的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在(zài)产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达到(dào)了什么程度(dù)，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看(kàn)来(lái)，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。

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