今年1月，美(měi)国(guó)政府债务余额又(yòu)一次触及法定(dìng)上(shàng)限，这(zhè)标志着(zhe)美国再度(dù)陷(xiàn)入债务违(wéi)约(yuē)的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶(yé)伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出(chū)现债(zhài)务违约(yuē)——而(ér)这(zhè)将对(duì)全球经(jīng)济和金融(róng)产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务(wù)上限进(jìn)行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美(měi)国(guó)又为何要(yào)人为(wèi)地给债务设(shè)定上限？

　　美国(guó)债务为何(hé)不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上限，我们需要先了解美国政府的债(zhài)务(wù)从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时(shí)期都处(chù)于财政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在(zài)多数(shù)总统任期内都高于其财(cái)政收(shōu)入(rù)。因此，美(měi)国政府举债(zhài)成了惯例，而(ér)政府(fǔ)债务(wù)规模也一(yī)直(zhí)随(suí)着政府赤字(zì)的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务规模更是大幅(fú)增(zēng)长。这一(yī)方面是(shì)由于(yú)新冠(guān)疫(yì)情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美(měi)国政府背负(fù)了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因(yīn)为(wèi)美国(guó)人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)导致政(zhèng)府医疗(liáo)支(zhī)出(chū)不断(duàn)上升，拜(bài)登政府推出(chū)的大规模基建政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政府批准了减(jiǎn)税(shuì)政策之后，税收(shōu)压(yā)力(lì)更是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消(xiāo)彼长的(de)双重压力下(xià)，美(měi)国(guó)的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不(bù)断攀升(shēng)，在(zài)近年(nián)来(lái)频频(pín)逼近(jìn)债务(wù)上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债(zhài)务规模越来(lái)越大(dà)，引发部分美国议员提出的(de)反对(duì)（也有一(yī)些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自(zì)由债(zhài)券(quàn)法案(àn)》，首次对联邦债(zhài)务进行(xíng)限额(é)规定，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美(měi)国将加入(rù)第二次世界(jiè)大战，美(měi)国国会(huì)通过《公共债务(wù)法案(àn)》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债务(wù)总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对其进行了(le)修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债(zhài)务上(shàng)限就或(huò)多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其(qí)是自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了(le)78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执政期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来，美国(guó)债(zhài)务上限的上调幅度进一步加大，在(zài)最近几届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最(zuì)新债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到了(le)特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期(qī)间(jiān)，美国国会(huì)暂停了债务上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政府的(de)支出(chū)限制(zhì)，这导致美国(guó)政府(fǔ)债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国会最新一次(cì)提高债务上限，美(měi)国债(zhài)务上限已经提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已经足足(zú)增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不(bù)能(néng)取消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联(lián)邦政府设(shè)定的举债的最高(gāo)额(é)度，一旦触及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国财政部(bù)借(jiè)款授(shòu)权用尽(jǐn)，除(chú)非国会调高(gāo)债务(wù)上限，否(fǒu)则白一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27宫无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也许有人会(huì)疑(yí)惑(huò)，美国(guó)政府为(wèi)什(shén)么要(yào)“自(zì)我限制”，不能直接取消掉(diào)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限会对(duì)美国政(zhèng)府(fǔ)造(zào)成限(xiàn)制，使其不能随(suí)心所以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也同(tóng)时(shí)对(duì)其美(měi)国政府的债务信(xìn)用(yòng)提(tí)供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手握(wò)美元霸(bà)权的超(chāo)级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府(fǔ)开支无度、过(guò)度举债(zhài)，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其债权信(xìn)用(yòng)将受到损害，原有债权(quán)人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过(guò)“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句(jù)话(huà)来(lái)说，“债务上限”理(lǐ)论上也(yě)相当于(yú)是(shì)美方(fāng)对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和(hé)日本是美(měi)国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次债务上限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国债务(wù)上限，为(wèi)什么在现(xiàn)在会(huì)陷入无(wú)法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美(měi)国债务上限，往往需要(yào)美国国会两(liǎng)院的(de)通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数(shù)时候类似(shì)于一个(gè)“走(zǒu)过(guò)场(chǎng)”的周期性任(rèn)务，两党并不会对(duì)此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当(dāng)下美国两党分别占据两(liǎng)院多数席位的(de)分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据(jù)参(cān)议院多数，而共和党占(zhàn)据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登要想提高(gāo)债(zhài)务上限，就需要和国会共(gòng)和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜(bài)登总统施压，要(yào)求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这(zhè)就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提(tí)高美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是，如果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破(pò)性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼(bī)近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划(huà)于本(běn)周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给(gěi)拜(bài)登和两(liǎng)党领袖(xiù)谈判的(de)时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事(shì)实(shí)上，十多年前，美国也曾(céng)上演过类似(shì)局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国(guó)总(zǒng)统奥巴(bā)马和(hé)众议院共和党人在(zài)谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违(wéi一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27)约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调美国的(de)主(zhǔ)权(quán)信(xìn)用评(píng)级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在(zài)之(zhī)后数年继续上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈(tán)判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而(ér)更重要的是，从(cóng)长期(qī)来看，财政支(zhī)出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严(yán)重(zhòng)的(de)长期(qī)影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研(yán)究所首席经济(jì)学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们(men)只是(shì)让复苏(sū)持续的时(shí)间(jiān)远远超过了应有的时间……在接下(xià)来(lái)的六(liù)七年(nián)里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的公共产品和服务(wù)，因为它们(men)（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债(zhài)务上(shàng)限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美(měi)国国会面(miàn)临类似的分裂局(jú)面(miàn)，美国经(jīng)济也正处于类似(shì)的衰退环境之中(zhōng)。即便美(měi)国两党能(néng)够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高(gāo)债务上限，由此带(dài)来(lái)的(de)短期市场动(dòng)荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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