衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商(shāng)务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的10年(nián)里，美国(guó)每年的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联(lián)邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政(zhèng)府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进(jìn)口、私人库(kù)存投资(zī)和住宅固定投(tóu)资。经济(jì)分(fēn)析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速(sù)较去年(nián)第四(sì)季(jì)度放缓的主要原因(yīn)是(shì)私人库(kù)存投资回落以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八(bā)个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小。最(zuì)大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经济增速(sù)大幅放缓的(de)同时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季(jì)环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船只在(zài)印度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视(shì)和救援(yuán)中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立(lì)即开始(shǐ)拦截并识别(bié)该未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰的(de)拦截行动中，不(bù)明(míng)船只的自动全球定位发送(sòng)系(xì)统(tǒng)被(bèi)关闭(bì)并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的许可下(xià)，海军出(chū)动直升(shēng)机扣押了(le)该(gāi)船只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣(kòu)押了一艘油轮(lún)，美(měi)方要求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美(měi)联储回应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯人通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加了一次谈话，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的(de)时(shí)刻支(zhī)持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法(fǎ)确认准确性(xìng)。上述发言(yán)人还说，通话(huà)事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他(tā)们(men)工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论(lùn)称(chēng)，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可(kě)能会导致禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气(zhì)美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧(yōu)主要是(shì)基于美联储作(zuò)为主要央(yāng)行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通常受到投资(zī)者和商(shāng)界(jiè)人士(shì)的密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发(fā)争(zhēng)议，因为(wèi)外界(jiè)认(rèn)为，联储官员的言论可(kě)能让在(zài)场的人掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他们通话(huà)，而且通常(cháng)将将通话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国(guó)内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原(yuán)油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货(huò)能源化工研(yán)究中心负责(zé)人杨安表示，一(yī)方面是由(yóu)于近期(qī)油轮(lún)运费(fèi)回落，运(yùn)输成本(běn)下降，让(ràng)内(nèi)外(wài)盘价(jià)差(chà)有所走弱。另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)是当前国(guó)内即(jí)将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前(qián)国际市场(chǎng)宏(hóng)观(guān)风险具有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动(dòng)本周油价油价下(xià)跌。而(ér)原(yuán)油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温继续(xù)引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌带有明(míng)显的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表现或(huò)显示银(yín)行业危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧(ōu)美(měi)经济(jì)数(shù)据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年(nián)7月以来(lái)的最低水平(píng)，市场对于美(měi)联(lián)储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导(dǎo)原(yuán)油市场走势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来看，美国银行业危机(jī)风险在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再(zài)迎来加息窗口，对(duì)此投资(zī)者(zhě)也高(gāo)度关注美联储利率政策的(de)变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市场(chǎng)的主要因素(sù)，这是投(tóu)资者需要注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布加息决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货(huò)币政策(cè)会议(yì)，基于(yú)当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加(jiā)息(xī)政策，因此市(shì)场对于海外经济衰退(tuì)带(dài)来需求(qiú)下(xià)行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需(xū)局(jú)势(shì)并未(wèi)大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季出行旺季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计(jì)近期(qī)国(guó)际油(yóu)价仍将面临(lín)宏(hóng)观情(qíng)绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来极大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来越难(nán)以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加(jiā)息(xī)后，宏观(guān)面的(de)悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区(qū)间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在美国(guó)储备(bèi)政策难以改动的(de)情况下(xià)，底部支撑力度(dù)变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本面(miàn)风险(xiǎn)波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告显示原油超预期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下(xià)，预计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场主基调(diào)，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美(měi)市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙(zhì)的复杂局(jú)面(miàn)下(xià)，短(duǎn)期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出(chū)现较大(dà)跌(diē)幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油(yóu)的(de)下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基(jī)本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料油供(gōng)需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出(chū)口(kǒu)的下滑；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公(gōng)用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动(dòng)都(dōu)将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料油市(shì)场形(xíng)成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋节整体进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定本(běn)月(yuè)底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支(zhī)撑下(xià)，预计后市走势或(huò)较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回(huí)升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原(yuán)油系品种波动将(jiāng)主要受到原(yuán)油(yóu)价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有(yǒu)强(qiáng)弱之(zhī)分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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