美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所有业(yè)务(wù)或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区银(yín)行(xíng)传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在(zài)和(hé)多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断(duàn)暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语行此后表示(shì)，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语qióng)斯(sī)指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会(huì)就近期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银(yín)行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道，美(měi)国(guó)联(lián)邦和州政府官(guān)员正(zhèng)在(zài)评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行(xíng)基(jī)本(běn)面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波(bō)动已引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半的美国人(rén)担心他们在银(yín)行(xíng)或(huò)其他金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新(xīn)数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的(de)数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国(guó)成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银(yín)行业较(jiào)为平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据显示，在(zài)危(wēi)机得(dé)到解决(jué)后，人们(men)对存款安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无(wú)人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一(yī)处位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)克拉(lā)斯(sī)诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的(de)伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大(dà)关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利(lì)率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预(yù)计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日(rì)，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年大(dà)衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对(duì)经济(jì)造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高(gāo)健告诉期货日(rì)报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避(bì)险，主要还是与美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估文件警告(gào)称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三(sān)种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等(děng)风(fēng)险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级(jí)别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场(chǎng)的(de)关(guān)注点集(jí)中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下的(de)情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得(dé)动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的(de)风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进一步(bù)扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的(de)议息会议中暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘面连(lián)续(xù)大跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业(yè)危机的(de)背景(jǐng)下(xià)，宏观(guān)避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的(de)加成；二是当(dāng)前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现是连(lián)续(xù)收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国(guó)即(jí)将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求(qiú)将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进入(rù)供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短(duǎn)线观(guān)察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位(wèi)向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别(bié)的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品压(yā)制的预(yù)期(qī)，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未有明(míng)确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即(jí)将到(dào)来(lái)，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个(gè)交易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的(de)问题依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而(ér)减(jiǎn)缓(huǎn)了成本(běn)端原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划(huà)排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥(lì)青生产(chǎn)供(gōng)应造(zào)成(chéng)阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂(chǎng)沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青(qīng)装置(zhì)开工(gōng)率(lǜ)持(chí)续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)随着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的(de)问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于(yú)季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在于(yú)成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计原(yuán)油(yóu)仍(réng)维持(chí)弱势(shì)运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难(nán)有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利(lì)润(rùn)或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格(gé)。”物(wù)产中大(dà)期货研究院能(néng)化组组长谢雯(wén)告(gào)诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率(lǜ)将提升(shēng)10个(gè)百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东石化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有(yǒu)助(zhù)于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不(bù)及预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原油(yóu)价格企稳情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是(shì)否实质发(fā)生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格(gé)走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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