尽管周五大幅反弹(dàn)，中证TMT指数自4月10日以来累计最大(dà)跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概率演化为TMT大(dà)年 机构预计5月见底后将迎(yíng)“盛(shèng)夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略(lüè)张夏(xià)在4月23日(rì)研报中测算(suàn)，本轮TMT高点出现在4月8日，高点(diǎn)调整幅度(dù)已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年初以来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得全A的表现。由于今年出现了以(yǐ)AI+代表的大型(xíng)产业(yè)趋势，一季度TMT大涨且有(yǒu)明(míng)显超(chāo)额(é)收益，那么今年演化(huà)为TMT大年的概率已(yǐ)经非常大。

　　进(jìn)一步来(lái)看，若参(cān)考历史的调整时间和幅度，可能这一(yī)轮调整(zhěng)并没有结束。以TMT大年的规律和应对策(cè)略，其中(zhōng)TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四波(bō)行情(qíng)，春(chūn)季(jì)躁动后往往会有一(yī)波明(míng)显的(de)调整，时间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻势(shì)开始的时间来(lái)看，每年四月份到九、十月份期间会(huì)有一波主(zhǔ)升。数据显示，2010年、2013年都是6月(yuè)底七月初(chū)，到了2014年、2019年提(tí)前到5月下(xià)旬六(liù)月(yuè)初，2020年(nián)调整比较(jiào)早，见底也比较早是4月初。因(yīn)此，张夏认为，在(zài)学习(xí)效应的(de)推(tuī)动(dòng)下，盛夏攻势开始的时间越来越早(zǎo)。对此，有业内人士预计(jì)，基本在一(yī)季报(bào)披露结束后，假(jiǎ)设按(àn)此速度再(zài)调整一段时(shí)间，估(gū)计在5月基(jī)本见底后将迎(yíng)来(lái)“盛夏(xià)攻势(shì)”。而(ér)面对(duì)TMT大(dà)年中的这(zhè)种调整(zhěng)，逢(féng)低加(jiā)仓是(shì)最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势或由计算(suàn)机(jī)转(zhuǎn)电子（从应用到硬件） 关注短期(qī)维度业绩(jì)可能超预(yù)期的AI赋能消费(fèi)电子(zi)板块(kuài)受益标的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自主可控(kòng)等大产业(yè)趋势以及政府(fǔ)支持力度进一步加大(dà)、资本开支增(zēng)加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入(rù)盛夏攻势，而往往这一波盛(shèng)夏攻势还会创新(xīn)高。考虑今年年(nián)初春季(jì)躁动是计算(suàn)机占(zhàn)优，招(zhāo)商证券张(zhāng)夏认为按照历(lì)史(shǐ)经验(yàn)，要么计算机(jī)转电(diàn)子（从应用到硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期的到来，市场表现(xiàn)将更(gèng)贴合业绩的相对优(yōu)势，维持TMT是全年主(zhǔ)线(xiàn)的判断，并建(jiàn)议关注(zhù)短(duǎn)期(qī)维度业绩可能超预(yù)期(qī)的部分消费(fèi)板块，电子(zi)行业有望体现出相对优势。

　　从细分(fēn)环(huán)节进(jìn)一(yī)步来看，广发策略(lüè)4月(yuè)17日研报指(zhǐ)出，电子行(xíng)业在ChatGPT产业链(liàn)中主要分布位于(yú)AI服务器及相关(guān)电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为(wèi)，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的(de)大模型进行(xíng)训练/推理的算力载体和(hé)基(jī)础。数(shù)据量和(hé)算力的提(tí)升明显(xiǎn)拉升(shēng)了AI服务器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量与价(jià)，给相关电(diàn)子厂商带来了机会。国海证(zhèng)券同样在研报中指出(chū)，维持(chí)TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确认，估(gū)值修(xiū)复尚未(wèi)结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随(suí)AIGC模型快速迭(dié)代(dài)，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力(lì)的需求将呈(chéng)现指数级增长，且AI芯片国产替(tì)代速(sù)度加快。建(jiàn)议重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光(guāng)信息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科(kē)技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯(xīn)片等领域，东(dōng)北(běi)证(zhèng)券4月16日研报(bào)表(biǎo)示，AIGC正在催化前述光通信重要环节，相(xiāng)关(guān)公司将深度受益AI带来的(de)增量需求(qiú)。建(jiàn)议(yì)关(guān)注国产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛(shèng)、光迅科技(jì)；高速(sù)光引擎(qíng)光(guāng)器件核(hé)心供应商天孚(fú)通信；国产(chǎn)光芯片(piàn)领军(jūn)企(qǐ)业源杰科技。

　　同时，国金证券樊(fán)志远在(zài)4月21日(rì)研报中同(tóng)样看好AI服(fú)务器(qì)PCB，其(qí)测算，AI服(fú)务器PCB价值量是普通(tōng)服务器的价值量的(de)5~6倍，随(suí)着(zhe)AI大模型和应用的落(luò)地，市场(chǎng)对(duì)AI服务(wù)器的(de)需求日益增加(jiā)，市场扩容(róng)在即，建议(yì)关注沪电股份、生益科技、联瑞(ruì)新材(cái)、生益电(diàn)子(zi)、兴森科技等企业。

　　另一方面(miàn)，对于相关(guān)电(diàn)子产(chǎn)品，广(guǎng)发(fā)策略表示，电子厂商亦有望受益(yì)于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在(zài)合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表终端(duān)应用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智能音(yīn)箱、安防等(děng)终端设备打开新成(chéng)长空间。此外(wài)，东海证券(quàn)3月31日(rì)研报同(tóng)样认为，AI赋能(néng)消费(fèi)电子(zi)趋势明确，估值(zhí)重塑逻辑逐步验证，关注消(xiāo)费电子(zi)景气拐点。

　　对(duì)此(cǐ)，国(guó)信证(zhèng)券4月17日研(yán)报建议，AI创新持续(xù)催化(huà)，关(guān)注AIoT设备(bèi)及服务(wù)器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的(de)AIoT设备产业链，包括(kuò)海康威视、传(chuán)音(yīn)控(kòng)股、视源股份、康冠科(kē)技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于(yú)全球算力需求(qiú)爆发(fā)式增长(zhǎng)的AI服务(wù)器产(chǎn)业(yè)链，包括工业富联、沪(hù)电股(gǔ)份、环旭电子、东山精密、闻泰科技(jì)、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产品频发催化的(de)VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股份(fèn)、三利谱(pǔ)、创(chuàng)维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预(yù)期强化的智能手机产业链，包括光弘科技、闻(wén)泰科技(jì)、传(chuán)音控股、顺(shùn)络(luò)电子(zi)、东山精密(mì)等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表