全球头号对冲基金桥(qiáo)水(shuǐ)的最新调仓(cāng)情(qíng)况曝光了！

　　根据其向美国证(zhèng)交会提交的13F文件显(xiǎn)示(shì)，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美股持(chí)仓市值达到(dào)163.88亿美(měi)元（约合人(rén)民(mín)币1140亿(yì)元），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅加仓，晋升为其(qí)第(dì)一大重(zhòng)仓，但桥(qiáo)水减持了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐(lè)、沃尔(ěr)玛等多只消费(fèi)股；另外桥(qiáo)水加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点表示，其(qí)非(fēi)常(cháng)看(kàn)好(hǎo)黄金(jīn)，认为黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的(de)开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市(shì)值近(jìn)164亿(yì)美元

　　美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件，桥水基金今(jīn)年一季度末的持仓曝光。据了解，到(dào)今年(nián)4月末，桥(qiáo)水管(guǎn)理的全(quán)权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看(kàn)桥水在(zài)今年一季度的美股持仓变动情(qíng)况，数据(jù)显示，截止2023年3月末(mò)，桥水(shuǐ)在美(měi)股的(de)持仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为(wèi)全(quán)球宏观策略基(jī)金(jīn)，桥水的美股(gǔ)组合仅(jǐn)占总资产很(hěn)小的一部分。

　　在这(zhè)个季(jì)度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积(jī)极买进，新进了118只证(zhèng)券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持多只消费(fèi)股

　　今(jīn)年(nián)一季度末，桥水的(de)前十大(dà)重仓标的(de)的(de)集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一(yī)季度末晋升(shēng)为桥水的第(dì)一大重仓，加(jiā)仓(cāng)了(le)331万股(gǔ)左右，持(chí)仓增至1786.26万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)仓市(shì)值(zhí)为(wèi)8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大(dà)持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万(wàn)股，较上一(yī)季度都有所减持，期末持仓(cāng)市值(zhí)分别为7.52亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费(fèi)品个(gè)股，但是(shì)今年一(yī)季度都进行(xíng)了减持，比如其第三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万(wàn)股左(zuǒ)右，期(qī)末持有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也减持了(le)百事可乐、可口可乐，持(chí)股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第(dì)五、第六(liù)大重(zhòng)仓股；另(lìng)外(wài)，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中(zhōng)沃尔(ěr)玛的(de)减(jiǎn)持幅度相对(duì)较大。

　　但是(shì)，桥水在一季度(dù)小幅(fú)加仓了(le)医疗领域的强生(shēng)，持股增至358.75万股，期末(mò)持股(gǔ)市(shì)值为5.56亿美(měi)元，位列第(dì)四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌(gē)、脸书(shū)

　　减持黄(huáng)金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其(qí)中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数(shù)量增(zēng)至230.83万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在(zài)一季度减(jiǎn)持的标的相对较多(duō)，除(chú)去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持(chí)了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量(liàng)降至(zhì)847.11万股，减持幅(fú)度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的(de)还有(yǒu)拼(pīn)多多，减(jiǎn)少了(le)150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持(chí)股降至66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥(qiáo)水在(zài)一季度还(hái)减持了其(qí)特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她cāng)降(jiàng)至88.68万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年年底(dǐ)以来(lái)出现较(jiào)大涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从(cóng)最新的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金(jīn)联席首席投资官凯伦(lún)·卡尼奥(ào)尔(ěr)-坦布尔表(biǎo)示，黄(huáng)金(jīn)可(kě)能正(zhèng)处于持续增长期的(de)开端(duān)，因为全球(qiú)对美元去杠杆化的(de)推动仍是(shì)金价(jià)的长期支撑(chēng)。她表示，黄金被(bèi)低估了，还有(yǒu)很长的路(lù)要走。

　　她还说(shuō)，黄(huáng)金(jīn)在全球(qiú)货币市(shì)场中日益重(zhòng)要，这使得(dé)它不仅仅是对抗债券市(shì)场和利率(lǜ)的工具(jù)。另外，地缘(yuán)政治动荡不会消失，这是(shì)对黄(huáng)金的长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球(qiú)通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以对冲(chōn姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她g)购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资(zī)官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了(le)他(tā)在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名(míng)义支出(chū)水平高(gāo)于经济(jì)体的生产能(néng)力，导致通胀率远高于目标水平，美国和其他西方经济体处于看跌失衡(héng)中。为了纠正这种失衡(héng)，缓解需(xū)求压(yā)力，欧美各国央行(xíng)一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策(cè)造成的负面(miàn)影响初现(xiàn)苗头。但(dàn)一切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会给经济和市(shì)场(chǎng)带来一定(dìng)的负(fù)面影响。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体(tǐ)的经(jīng)济更加接(jiē)近于均衡——支出与劳动力(lì)产出水平一致，通胀可(kě)控(kòng)，政策(cè)制定者有(yǒu)足够的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称(chēng)，在大部分西方国家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了(le)流动性方向(xiàng)，促(cù)使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推高(gāo)了(le)折(zhé)现率（即现金未来实际收益(yì)率的预期），但(dàn)迄(qì)今为止(zhǐ)尚未严(yán)重影响风险溢价和(hé)经(jīng)济增长，上述情(qíng)况极有可能在周(zhōu)期的下一阶段出现(xiàn)。与(yǔ)西(xī)方国家相(xiāng)比，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地区处(chù)于(yú)周期(qī)的不同位(wèi)置，这些国(guó)家和地区(qū)的政(zhèng)策(cè)制定者支持货币和信用流动，这(zhè)降(jiàng)低了折现率(lǜ)和风险溢价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期(qī)美联(lián)储加息，桥水基金在其官(guān)微发文称，“上周(zhōu)美(měi)联储加息25个基点。虽(suī)然没(méi)有(yǒu)明确声明加息将会暂(zàn)停，但政策(cè)指引(yǐn)的取(qǔ)消和鲍威(wēi)尔讲话(huà)清(qīng)楚(chǔ)表明(míng)，美联储希(xī)望持观望态度。这符合我(wǒ)们对当前(qián)形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来(lái)的影响，许多发达经济体都推出(chū)了大规模财(cái)政刺激政策，引发了通(tōng)胀问题。为了应对高通(tōng)胀，央行不(bù)得不收紧政策。其(qí)中美国采取了最激进的应(yīng)对通胀的(de)举措(cuò)，在不到(dào)18个(gè)月(yuè)的时间(jiān)里(lǐ)，美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)500个基点，并迅(xùn)速减持债券。目前(qián)，虽然美国经济尚未出现严重问(wèn)题，但名义支出(chū)已经放缓。如果美(měi)联(lián)储进一(yī)步收紧政策，银(yín)行(xíng)业就会继续承压，从(cóng)而影(yǐng)响信贷供应(yīng)。上(shàng)周，美国第一共和银行(xíng)被(bèi)接管(guǎn)，再次凸显美(měi)国(guó)金融体系面临压(yā)力，股市和债券收益率出(chū)现(xiàn)下跌。美国可能需要（也可能(néng)不需(xū)要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩举措(cuò)，美(měi)联储(chǔ)可以评(píng)估形势再做出决(jué)策。

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