5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度(dù)则(zé)快速(sù)下降(jiàng)，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭(jīn)股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关(guān)注的(de)逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端行情的演绎体现在(zài)外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时(shí)代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所(suǒ)以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相对(duì)弱(ruò)势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资(zī)产(chǎn)价格风险的(de)容(róng)忍度(dù)正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托(tuō)不举、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期(qī)看二级市场估值体系(xì)国(guó)际化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望(wàng)迎来(lái)深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩(suō)压力(lì)，增资本会带(dài)来股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票(piào)供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期(qī)打(dǎ)破(pò)概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现(xiàn)，建议(yì)备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策(cè)效果难(nán)以对冲(chōng)来(lái)自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和(hé)结构调整依(yī)然(rán)是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情(qíng)况下(xià)，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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