在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净(jìng)值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受到(dào)资金的青(qīng)睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价(jià)率(lǜ)分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关(guān)注二级市(shì)场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在(zài)回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产品规(guī)模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资金都不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是(shì)日(rì)经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīngcampus是什么意思 campus是国誉吗)理(lǐ)告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了(le)供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)，让价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅(fú)的前(qián)面，这(zhè)个情况(kuàng)就会(huì)产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资(zī)者不(bù)要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初(chū)以来日本(běn)股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大(dà)关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复(fù)苏(sū)和去年日元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上(shàng)市公(gōng)司多(duō)表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在(zài)这一改革下，预计(jì)部分(fēn)低估(gū)值企(qǐ)业可能采取股票回购(gòu)等(děng)方(fāng)式提(tí)振股价，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的(de)股票被(bèi)宣(xuān)布(bù)回(huí)购；四是近期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市(shì)的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理提(tí)示短期(qī)过(guò)快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会(huì)涉(shè)及(jí)相(xiāng)关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自(zì)己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列(liè)。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和(hé)主题(tí)产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关(guān)注，净流入资金(jīn)相对居前。

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　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流(liú)入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等(děng)，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且(qiě)一季(jì)报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等设施建设(shè)和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源(yuán)及人工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出(chū)，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门(mén)主题行(xíng)业的(de)资金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观(guān)察(chá)各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继(jì)续关(guān)注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字(zì)化对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提升，重点关(guān)注计(jì)算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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