金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数(shù)下跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜(yè)公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物(wù)资(zī)通(tōng)胀(zhàng)压力进已婚女性英文称呼，女性英文称呼一步趋缓。结合(hé)此前发(fā)布的美国4月(y已婚女性英文称呼，女性英文称呼uè)CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面(miàn)，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周(zhōu)在(zài)美联储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结(jié)束到降(jiàng)息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的时间，在(zài)此期间将面临经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属(shǔ)部(bù)分回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初(chū)请(qǐng)失业金人数升至2021年以来(lái)的最高水平(píng)，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国(guó)内社融超(chāo)预(yù)期下滑，白银(yín)因工业属性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后(hòu)续还(hái)需关注海外衰退预(yù)期的(de)发酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势(shì)拖(tuō)累(lèi) 白银(yín)如期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏(hóng)观经济衰退预期角度(dù)出发，有色(sè)金属将会(huì)走弱，白(bái)银连续上(shàng)涨后会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预(yù)期将(jiāng)会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲(pí)软增(zēng)加美联(lián)储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济(jì)风险依(yī)然利好贵(guì)金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属(shǔ)大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银(yín)走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色(sè)金属大幅(fú)回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有(yǒu)一定的(de)空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上(shàng)方关注(zhù)继续26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行(xíng)情仍(réng)未走完，建(jiàn)议继续等白(bái)银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机(jī)引发(fā)避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速(sù)转向，美元美已婚女性英文称呼，女性英文称呼债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金(jīn)属持续走(zǒu)强，当前继续关注调(diào)整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济(jì)下行风险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与(yǔ)债务上限风险、央行购(gòu)金(jīn)持续等宏观因素(sù)下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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