财(cái)联社(shè)5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合并(bìng)近两个(gè)月(yuè)后，与这次事件有关的一个(gè)重要问题终(zhōng)于尘埃(āi)落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲地区的信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发(fā)布公(gōng)告称，由11家买方机构、卖(mài)方银行和做(zuò)市商组成的委(wěi)员会(huì)一致投票通过了上(shàng)述决议。值得一提(tí)的是，瑞信本(běn)来(lái)也(yě)是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但(dàn)没有出(chū)现(xiàn)在(zài)投票的清单上。

　　具体来说(shuō)，提出(chū)这(zhè)个问题的市场参与者认(rèn)为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所(suǒ)依(yī)据的参考债券（次级(jí)债）具有同等地位，并以一份2020年到期的(de)瑞信英镑次级债(zhài)作为标准参(cān)考债务。

　　对此(cǐ)，委员(yuán)会首先一致裁定，并没有发生(shēng广西属于南方还是北方)“政(zhèng)府(fǔ)干预的信贷事(shì)件”。此外，根据(jù)AT1债券(quàn)文件中(zhōng)的排名条款和担保条件(jiàn)，次(cì)级(jí)债的持有人是相较于(yú)AT1债券(quàn)的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义了(le)“排除(chú)义务”。周三(sān)的文件中，决策委员会(huì)没有(yǒu)对AT1债(zhài)券(quàn)是否构成借款资金(jīn)做(zuò)出任何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧急交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债(zhài)券全(quán)额减记(jì)，此(cǐ)举也引(yǐn)发了大量此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些(xiē)投机者也(yě)在市(shì)场(chǎng)上(shàng)炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场较为常见的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是(shì)在信贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以(yǐ)向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常(cháng)等于参(cān)考资产的面值减(jiǎn)去违约后的市场价(jià)值。各(gè)个区域的信贷衍生品决定(dìng)委员(yuán)会(huì)，负责决定在这个地区是否发生了(le)信贷衍生品合约(yuē)中定义的(de)信(xìn)贷事件。

　　根据存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区分优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公布了(le)接手瑞信的最新评(píng)估。在本周二提交给美国(guó)SEC的监(jiān)管文(wén)件中，瑞银表示紧(jǐn)急接(jiē)手瑞(ruì)信(xìn)预计将造(zào)成170亿(yì)美元的(广西属于南方还是北方de)损失，其中有40亿美元(yuán)为(wèi)潜在的诉讼和罚(fá)款支出。不(bù)过这(zhè)部分的损失将会由一(yī)笔“负347.77亿(yì)美(měi)元”的商(shāng)誉覆盖，意(yì)味着收(shōu)购资产的价格(gé)（30亿瑞(ruì)郎）远远(yuǎn)低于(yú)资产的实际价值。

　　这份文(wén)件同样(yàng)显(xiǎn)示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会就已(yǐ)经开(kāi)始评估瑞信的(de)状况，并在(zài)今年2月(yuè)得出“不宜收购”的(de)决定，但最后仍在瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合(hé)并交易完成后加(jiā)入瑞银集团(tuán)的(de)董事会，同时(shí)在“可预见(jiàn)的未来(lái)”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 广西属于南方还是北方