一度被称(chēng)为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者(zhě)不仅在新(xīn)发基(jī)金中占据主流(liú)，存(cún)量产(chǎn)品也(yě)超(chāo)过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优(yōu)势被投资(zī)者(zhě)逐(zhú)渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高(gāo)等(děng)背(bèi)景(jǐng)下，国内资本市场正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易(yì)活(huó)跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)13日(rì)，今年(nián)新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露的个(gè)人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资者俨然成(chéng)为新发权(quán)益ETF的(de)主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投(tóu)资者(zhě)占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以前，权(quán)益类(lèi)ETF的(de)规模(mó)主要集中在几大(dà)宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是(shì)机构投资(zī)者(zhě)做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相关(guān)业务同(tóng)仁在ETF投教工(gōng)作(zuò)上的共同努力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易(yì)工(gōng)具的(de)优势，越(yuè)来越(yuè)被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到(dào)个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者大(dà)部(bù)分(fēn)由(yóu)股民(mín)转化(huà)而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎(zhā)根较深，更倾向于(yú)交易新上市的(de)ETF，而机构(gòu)投资者对(duì)于时间成本(běn)的把控较严格，在看准投资机会(huì)后，更倾(qīng)向于去(qù)申购老(lǎo)产品。

　　近五(wǔ)年个(gè)人占比呈攀(pān)升势头

　　个(gè)人(rén)增持(chí)宽(kuān)基ETF，机构增持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人(rén)在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超(chāo)过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比(bǐ)又回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍(réng)然超(chāo)过了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态势(shì)中，个人投资者在行(xíng)业(yè)或主题ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额也是在(zài)增长(zhǎng)的，这一(yī)数据更代表了机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的(de)认可度(dù)也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是ETF投教工作(zuò)在发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下沉调研(yán)的过程(chéng)中，我们发现大部(bù)分投资者(zhě)都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配置中的一个重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也补充道，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者(zhě)把握比较(jiào)均衡的投(tóu)资机(jī)会，受到(dào)资金(jīn)关(guān)注。早在2018年和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间(jiān)又(yòu)大，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也表示，近(jìn)五年市场成交热情(qíng)的提(tí)升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模(mó)激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是操作(zuò)难(nán)度较(jiào)高(gāo)的(de)2022年之后，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)上基准的(de)步伐；另(lìng)一(yī)方面，近几年(nián)投资热点轮动较快(kuài)，新的投资领域带来(lái)了大量(liàng)的(de)学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运(yùn)作(zuò)透明(míng)度(dù)较高，因而逐步获得(dé)个人投(tóu)资者的(de)认可(kě)。

　　具体云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖来看，基煜研究分(fēn)析，一是随(suí)着A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提升，个(gè)人投资者对于β收益(yì)的认知将越(yuè)来越(yuè)深入，近几年可以看(kàn)到更多投资者会(huì)基(jī)于大(dà)势(shì)选择(zé)宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能(néng)源、医药等，因(yīn)此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随着个(gè)人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃(yuè)度也(yě)呈现(xiàn)明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长(zhǎng)期(qī)来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占(zhàn)比超过(guò)机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人(rén)投资者(zhě)大都由股民转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相比个股可以更好地(dì)平滑风(fēng)险，也(yě)能(néng)够(gòu)获得交易的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分散(sàn)波(bō)动也(yě)更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易受到市(shì)场消息的影响，这对于(yú)我们基金管理人的持续运营和投(tóu)资者陪伴都提出(chū)了(le)更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能(néng)会带来(lái)更活跃(yuè)的交易(yì)，并带来更有吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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