财联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财联(lián)社(shè)记者从业(yè)内获悉(xī)，近期监管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主要(yào)内容是进(jìn)行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开(kāi)发产品的定价利率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监(jiān)管部门(mén)陆续(xù)召(zhào)集了多(duō)家寿险公(gōng)司开(kāi)会，以窗口指(zhǐ)导的(de)名(míng)义，要求公司调(diào)整产品利(lì)率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的(de)主要(yào)思路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管(guǎn)召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为(wèi)引导人身险业降(jiàng)低负债成(chéng)本，加(jiā)强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险行业协会(huì)以(yǐ)及多家保险公(gōng)司(sī)开展调研。将重点调研(yán)普通险预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等(děng)公司负债成本情况，以及(jí)降低责任准备金评估利率对(duì)公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品(pǐn)定价、存量(liàng)业(yè)务退保、销售(shòu)行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三(sān)地召开座谈会(huì)。其中，北京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括(kuò)中国(guó)人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参(cān)会(huì)的保险公司有合众人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会(huì)的(de)一(yī)位总精算(suàn)师表431mm是多少厘米 431mm是多少米(biǎo)示，各险企基本就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共(gòng)识，有公(gōng)司(sī)建议分阶段调整，比如(rú)普通型长期年金的(de)责任准备金评(píng)估利率(lǜ)目前为年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整(zhěng)方案还(hái)有(yǒu)待监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联(lián)社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业内人士对财联社记(jì)者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的(de)定价利率，以(yǐ)往(wǎng)的(de)产品不受影响，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利(lì)率(lǜ)避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券(quàn)投资比(bǐ)例(lì)稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例(lì)持续回落，股票和基金投资(zī)比例基(jī)本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要券(quàn)种长端(duān)利率(lǜ)中(zhōng)枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期(qī)债券和优(yōu)质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面(miàn)临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较大、对投(tóu)资收(shōu)益率影响较大。近年(nián)监管(guǎn)按(àn)产品类型调整评估利率(lǜ)、防(fáng)范化解利差损风险。2023年(nián)3月银(yín)保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估利(lì)率下行，保险公司分(fēn)红险占比(bǐ)提(tí)升(shēng)，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负(fù)债成(chéng)本压力(lì)，寿险产(chǎn)品本身(shēn)保本(běn)属性(xìng)有望(wàng)进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史上(shàng)有过多(duō)次调整(zhěng)评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银(yín)行竞争(zhēng)，长期(qī)保险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差(chà)损风险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关于调整寿险保单(dān)预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单(dān)的(de)预(yù)定(dìng)利(lì)率调(diào)整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场来看，美(měi)国在(zài)20世(shì)纪80年(nián)代(dài)，日本在(zài)20世纪90年代(dài)末都曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提(tí)高(gāo)竞争力(lì)，险企(qǐ)销售(shòu)大(dà)量高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资(zī)承(chéng)压，据美国(guó)审计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年间共有(yǒu)176家人寿(shòu)和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力(lì)致使投资(zī)端面临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，参(cān)考海外(wài)，低利率环境下(xi431mm是多少厘米 431mm是多少米à)，负债端主要通过(guò)调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下调预定利率(lǜ)的方(fāng)式(shì)来(lái)避免利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年来(lái)，我国(guó)长端利率(lǜ)地位震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在(zài)的利差(chà)损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调演示(shì)利率、分(fēn)产品调整(zhěng)评估利率(lǜ)等降低负债端(duān)成(chéng)本。

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