财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也(yě)开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金一(yī)季度大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿(谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名(míng)谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义基(jī)金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算(suàn)力(lì)以及(jí)终端的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散(sàn)到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义)态(tài)则(zé)加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子板块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配(pèi)置比例一个(gè)很(hěn)重要(yào)的(de)临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成(chéng)长团(tuán)队对(duì)新能源(yuán)的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报(bào)中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目(mù)前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季(jì)度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他(tā)选择(zé)会在全市场做(zuò)行(xíng)业(yè)轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的(de)受益标的，就(jiù)没(méi)有(yǒu)参与。不(bù)过(guò)他(tā)也认(rèn)为这(zhè)些股票的(de)估值体系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高(gāo)企(qǐ)，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月(yuè)以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我们(men)预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者优先关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还(hái)是(shì)一个偏成长风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本(běn)身今年科技股的机(jī)会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太(tài)适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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