“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大(dà)的看点。即(jí)使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全(quán)年的出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越南(nán)出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观(guān)察(chá)中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要(yào)指标(biāo)，但随(suí)着中国出口结(jié)构向“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)基本保持(chí)统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映(yìng)“一带一路(lù)”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回落，不过(guò)整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初(chū)以(yǐ)来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　know过去分词是什么写，know过去分词是什么词产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国(guó)更(gèng)加(jiā)“温(wēn)和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出(chū)口量与价(jià)格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么(me)如何去(qù)评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背(bèi)景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要(yào)来自于(yú)存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在(zài)这(zhè)些国(guó)家(jiā)的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进(jìn)口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。know过去分词是什么写，know过去分词是什么词>

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国(guó)出(chū)口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个(gè)国(guó)家(jiā)（约占中国(guó)对(duì)“一带(dài)一(yī)路”沿(yán)线国家(jiā)总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下(xià)的进(jìn)口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国(guó)对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进(jìn)口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国(guó)全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自(zì)于两(liǎng)个(gè)方(fāng)面(miàn)：数据口径(jìng)差异和(hé)欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增速(sù)），有时这一差异还(hái)较大，一(yī)般而言(yán)中国出口端的增(zēng)速会更(gèng)高，这意(yì)味着我们基于(yú)“一带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数(shù)据的测(cè)算是低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时点存(cún)在较大的不确定(dìng)性(xìng)，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经(jīng)济增长不(bù)及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不足。

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