5月12日晚间，江铃(líng)汽车公(gōng)告宣布(bù)，公司(sī)在2021年5月即公开(kāi)挂牌的江铃重型汽车有限(xiàn)公司（江铃重汽）100％股权转让(ràng)交易终止，而此前约(yuē)定的交(jiāo)易(yì)对方(fāng)为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车(chē)）。

　　江铃重汽(qì)是江铃汽车(chē)在(zài)2012年以2.7亿元价(jià)格接手的资产，不过原计划在(zài)重卡行业“大展拳脚”的江铃汽车却因此背上了包袱。江(jiāng)铃(líng)重(zhòng)汽(qì)在8年间亏损额度超(chāo)过20亿元。而(ér)且江铃汽(qì)车此前为转让铺路，还曾现金为江铃(líng)重(zhòng)卡“输(shū)血”11.42亿(yì)元。

　　不过，此次交(jiāo)易终止，也意(yì)味着(zhe)江铃(líng)汽车前后耗(hào)了两(liǎng)年的“瘦身(shēn)”行(xíng)动依旧以(yǐ)失败告终。

　　审批(pī)未在约定时间完成

　　这笔交易要追溯(sù)到两年前。在2021年5月7日，江铃汽车曾(céng)披露，拟以不低于7.64亿(yì)元的价格，通过山西省产权交易(yì)市场公开(kāi)挂(guà)牌方式，出售全资子公司江(jiāng)铃重汽100％的(de)股权。

　　当时，江铃重汽(qì)对(duì)接(jiē)盘方(fāng)开(kāi)出了要(yào)求：1、世界500强(qiáng)企业，2020年(nián)度在全球生产销售重型卡车超(chāo)过12万辆；2、公司盈利，并在2018-2020年经审计(jì)合并报表净(jìng)利(lì)润率(lǜ)超过5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上(shàng)述股权(quán)挂牌公告期于2021年8月9日期限届满(mǎn)，交易股权出售征集到一名(míng)意(yì)向受让方(fāng)，符合上(shàng)述要(yào)求(qiú)的沃尔沃卡车成了(le)接(jiē)盘侠。

　　而且(qiě)，沃(wò)尔沃卡车也按照相关(guān)交易规(guī)则支付了保(bǎo)证(zhèng)金。2021年8月23日，双方经协(xié)商一致，就出(chū)售交易(yì)股权签署了《关于江铃重型汽(qì)车有限公司100％股权的股权转(zhuǎn)让协议》，确定就目标股权支(zhī)付(fù)的基准价(jià)款为人民币约7.81亿元。

　　不(bù)过，江铃(líng)汽车5月12日公告称，该笔(bǐ)交易需要获(huò)得(dé)国资管理有权(quán)单(dān)位(wèi)的(de)批准，但(dàn)由于交易(yì)所需(xū)的政府(fǔ)审批(pī)事项未能在(zài)约(yuē)定(dìng)的时间内完成，项目双方经协商一致，同意终止交(jiāo)易(yì)。

　　这笔交易前后耗时长(zhǎng)达2年之(zhī)久(jiǔ)，但最终仍(réng)以(yǐ)失败告终。需要提(tí)及(jí)的是，江铃重汽命运(yùn)颇为坎(kǎn)坷，此次(cì)交易已(yǐ)经是其历史(shǐ)上(shàng)第三次转手。

　　成为“财务黑洞(dòng)”

　　资料显示(shì)，江(jiāng)铃重汽前身是(shì)山西省汽车(chē)工业集团(tuán)。作(zuò)为一家老牌国营企(qǐ)业，该公司主要组装生产重型卡(kǎ)车与货车(chē)，但由于经营不善陷入发(fā)展困(kùn)境，在(zài)2007年第(dì)一次被重组。中国兵器装备集团及中国长(zhǎng)安汽车集团有限公司，将太原(yuán)重(zhòng)汽重组为太原长安重汽，作为长(zhǎng)安(ān)汽(qì)车进入重(zhòng)卡领域的跳(tiào)板。

　　但最终太原重汽没能被盘活。太原(yuán)重汽2011年的亏损已(yǐ)达1.4亿元，2012上半年的总销量为439辆。到2012年(nián)第(dì)一季度，太原重汽的净资产仅为2.5亿元，已难以实现正常运转。

　　不过，江铃汽车却对太原重汽产生了兴趣，该公司在2012年(nián)7月以不超过2.7亿元的价格(gé)，从长(zhǎng)安(ān)手中接(jiē)手太原长安重汽的全部(bù)股(gǔ)权，并于2013年1月将其更(gèng)名为江(jiāng)铃重(zhòng)汽。

　　当初，江(jiāng)铃汽车进入重卡领域的(de)意图是实现商用车全覆盖。2013年，江铃汽车曾(céng)表示(shì)，最终将建成年(nián)产10万辆重型载货车、10万台发动(dòng)机的(de)大型重(zhòng)卡(kǎ)企业，达(dá)产后主(zhǔ)营(yíng)业务将超过200亿(yì)元(yuán)。

　　但(dàn)江铃(líng)由于对重卡市场和(hé)客户洞察不足，经营状况并(bìng)不(bù)尽如人意(yì)。2016-2019年，江铃(líng)重卡的销量分别为52辆、796辆(liàng)、1516辆(liàng)、1090辆(liàng)，2020年(nián)1-9月累计(jì)销量为1347辆。

　　同时期东风公司、中国(guó)重汽、一(yī)汽(qì)解放等头部企业的单月销量，就已超过(guò)江铃(líng)重汽(qì)几年的(de)销量(liàng)总和。2020年(nián)9月之后，江铃(líng)汽车不再披露有关江(jiāng)铃重卡(kǎ)的销量数据(jù)。

　　销量严(yán)重拖后腿，江(jiāng)铃重(zhòng)汽俨(yǎn)然(rán)成(chéng)为“财(cái)务黑洞(dòng)”。江铃汽车2020年(nián)财报数(shù)据显示，截至(zhì)2020年12月31日，江铃汽车重(zhòng)型(xíng)汽车(chē)相关(guān)业务(wù)累计(jì)亏损超20.33亿(yì)元。其中，2020年亏(kuī)损最为严重，超5亿元。而(ér)且2021年，江铃(líng)重汽仍(réng)然呈现亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态，1月净(jìng)亏损为1213.7万元。

　　截至2020年底(dǐ)，江铃重汽总(zǒng)负债(zhài)为12.69亿元，总资产为7.99亿元，处于资不抵债的状态。因此，2021年(nián)后(hòu)，江铃重汽停(tíng)止了所(suǒ)有的产(chǎn)销工(gō蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病ng)作(zuò)。

　　值得一(yī)提(tí)的是(shì)，在2021年初，江铃汽(qì)车还对江铃重汽(qì)进行(xíng)了11.42亿元的(de)现金增资。这(zhè)一举动的主要目的是降(jiàng)低江铃重汽的(de)资产负债率(lǜ)，便(biàn)于(yú)吸引外部投资进(jìn)入(rù)，利于江铃重汽进行业(yè)务重组。

　　“地主(zhǔ)家”也(yě)没余粮

　　实际上，江铃(líng)汽车(chē)自身近年来日子也不太好过。

　　从2020年-2022年间(jiān)，江铃汽车分别实现营(yíng)收(shōu)330.96亿元、352.21亿元(yuán)和301亿(yì)元，这三年(nián)内(nèi)，其实现归母(mǔ)净利(lì)润分别为5.51亿(yì)元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上看，盈(yíng)利状(zhuàng)况尚可。不(bù)过，在(zài)2021年(nián)和(hé)2022年这两年间(jiān)，江铃汽车(chē)收(shōu)到的政府(fǔ)扶持资(zī)金就达(dá)到(dào)5.16亿(yì)元和9.07亿元，这几乎(hū)撑起了其(qí)当(dāng)年(nián)的净利润(rùn)。而扣除非经(jīng)常性损益(yì)后，江铃汽车在这两年的扣非归母净利(lì)润分别为2962万元和(hé)-2.3亿(yì)元。

　　而且江(jiāng)铃汽车(chē)在这两年现金(jīn)流(liú)状况(kuàng)也不佳。在2020年，其(qí)经营活(huó)动现金流净额还(hái)达到(dào)36.98亿元，到了2021年即降至(zhì)17.6亿元，而到了2022年这一(yī)科目变(biàn)成(chéng)了-15.19亿元。而且(qiě)今(jīn)年一季度(dù)，这一科(kē)目仍未回正(zhèng)，为-7.22亿元。

　　今年一季度，江铃(líng)汽车营收为75.26亿元，较上(shàng)年同(tóng)期上升4.06％，其(qí)归母净利润仅为1.83亿元(yuán)，较(jiào)上年同期下(xià)降5.79％。

　　随着沃尔沃(wò)接盘告吹，江(jiāng)铃(líng)重汽这一(yī)“包袱”仍然背在江铃汽车肩上(shàng)。而江铃汽车此次也表示，江铃重(zhòng)汽(qì)已暂停生产和销售(shòu)，当(dāng)前主要开(kāi)支为员工(gōng)薪酬和蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病设备维护等费用。“未来公司仍将继续积极推进江铃重汽(qì)的重组(zǔ)工作(zuò)，”江铃汽车方面称。

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