金融界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部(bù)门负责(zé)人(rén)表(biǎo)示(shì)，未来中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银(yín)行(xíng)有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境外(wài)央行(xíng)、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民(mín)币投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于(yú)进一步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场有关(guān)事宜(yí)的公告(gào)》（中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银行间(jiān)债券市(shì)场准入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资(zī)者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可(kě)以与交易对(duì)手方(fāng)签署(shǔ)经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA乔布斯为什么把苹果给库克协(xié)议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应(yīng)当(dāng)将(jiāng)是(shì)否签署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇交易(yì)中心备(bèi)案。目前，中国(guó)银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会(huì)正在研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式发布(bù)后也(yě)可(kě)供境内外投(tóu)资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合(hé)集中清算要求的(de)人(rén)民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资(zī)者的(de)对手方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入(rù)其(qí)他受认可的(de)电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平(píng)台为(wèi)中国外(wài)汇交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)人(rén)民(mín)币(bì)利(lì)率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商(shāng)名单(dān)可(kě)在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)在(zài)境内电子交易平台(tái)达成，交易一经达(dá)成(chéng)即(jí)视为(wèi)交易已确认(rèn)。境外(wài)投资者可(kě)通(tōng)过中国人民银(yín)行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平(píng)台的连接，向境内电(diàn)子交易平台发(fā)送交(jiāo)易(yì)指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构为(wèi)银行间市场清算所股份有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展集(jí)中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者(zhě)需要申(shēn)请获(huò)得场外结(jié)算公司(sī)清算会(huì)员资格或(huò)作(zuò)为(wèi)清算客(kè)户委托场外结算公(gōng)司(sī)综合清算(suàn)会员代(dài)理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)签订客(kè)户(hù)清算协议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行(xíng)风控检查，对于符(fú)合集中清算要(yào)求的(de)交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构(gòu)通过(guò)场外结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算机构如(rú)何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机(jī)构作为中央对(duì)手方针对已成交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者(zhě)达(dá)成的交易在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独立的新合(hé)约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司、场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境外与境内参(cān)与者之(zhī)间将不再存在合同关(guān)系(xì)。对于未(wèi)纳入集(jí)中(zhōng)清算的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立人民币基本(běn)存款账户和(hé)人民币“互换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资(zī)金的本息和费用以及符合中国人民银(yín)行规定的(de)其他收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所向资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金存放在(zài)以场外结(jié)算(suàn)公司(sī)名(míng)义于境(jìng)外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币(bì)/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管理要(yào)求(qiú)。场外结(jié)算公司与上海清算所每(měi)日基(jī)于(yú)双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民币(bì)或(huò)外(wài)币(bì)资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的(de)机构应当(dāng)及(jí)时履行报送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应(yīng)当(dāng)向人(rén)民(mín)币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及(jí)双边(biān)结(jié)算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等(děng)相关(guān)主体应(yīng)当按照规定履行国际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报义(yì)务，原则(zé)上“互换通”交易和(hé)资源池业务(wù)由上(shàng)海清算所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算的交易或(huò)资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互(hù)换通”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投资银(yín)行间债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日(rì)交易净限额为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开(kāi)展利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额(é)为40亿元(yuán)人民币(bì)（即(jí)上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间净头(tóu)寸(cùn)对应(yīng)的“互换通乔布斯为什么把苹果给库克”资(zī)源(yuán)池风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展情(qíng)况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业(yè)务的(de)相关文(wén)件(jiàn)主要包括：《中国人民银(yín)行(xíng)关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)调(diào)整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家(jiā)外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外金融机构(gòu)进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务(wù)管理有关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币购售(shòu)业务境外参(cān)加行(xíng)和境外清算行(xíng)进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境(jìng)外参加(jiā)行(xíng)的业务模(mó)式、产品种类(lèi)和信息报送等相(xiāng)关(guān)安(ān)排(pái)。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关(guān)的境外投资者在(zài)本机(jī)构的资金兑(duì)换是基于“北(běi)向互(hù)换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易(yì)到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)内(nèi)地银行间(jiān)金融(róng)衍生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)办(bàn)理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者可(kě)选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务。香港结(jié)算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金，可继续投资，如用于(yú)非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易报(bào)告有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相关金(jīn)融市(shì)场基础设施应(yīng)当向中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)交易报告库报告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交易报告库，在中国(guó)外(wài)汇交易中心达成的(de)“北(běi)向互(hù)换通”交易，境(jìng)内外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和相(xiāng)关监管部门可以(yǐ)根据(jù)需(xū)要(yào)向基础(chǔ)设施乔布斯为什么把苹果给库克调(diào)取与(yǔ)境外投资(zī)者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制订配(pèi)套的业务(wù)规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交易和(hé)清(qīng)算额(é)度，优化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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