“一带一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累(lèi)无(wú)疑(yí)是(shì)2023年出口最大的(de)看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能(néng)对冲(chōng)美欧日(rì)出口(kǒu)的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据再次(cì)验证，当(dāng)前观察(chá)的(de)中国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传统(tǒng)观察中国出口增速(sù)的(de)重要(yào)指标，但随(suí)着中国(guó)出口结构向“一(yī)带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降(jiàng)。一方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占比和(hé)增速快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际(jì)出口(kǒu)增速持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口增速(sù)与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异(yì)，2023年(nián)以来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的(de)噪音(yīn)和预期的波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的(de)高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时(shí)回(huí)落，不(bù)过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加速，日韩(hán)份(fèn)额(é)保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于(yú)去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易(yì)放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国(guó)出口的韧性可(kě)能(néng)主要(yào)来(lái)自于(yú)存(cún)量的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可能是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路沿线10国(guó)的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口(kǒu)规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总(zǒng)出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情(qíng)景来对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比(bǐ)（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)出口增速预测，思路为(wèi)在(zài)中国加入(rù)世(shì)界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济增(zēng)速大(dà)幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参(cān)考。我们(men)对于(yú)2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷入(rù2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米)温和衰(shuāi)退，我们(men)选择(zé)2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米c="http://getimg.jrj.com.cn2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米/images/2023/05/weixin/one_20230510080907497.png">

　　假设对(duì)其(qí)余国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉(lā)动我国出口增速(sù)约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两(liǎng)个(gè)方面：数(shù)据(jù)口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国向各国(guó)出(chū)口的数(shù)据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还(hái)较(jiào)大(dà)，一般而言(yán)中国出口端的(de)增(zēng)速会更高(gāo)，这(zhè)意味着我们(men)基(jī)于(yú)“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算(suàn)是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的时点存在(zài)较大的(de)不(bù)确定性，可能(néng)在今年下半(bàn)年(nián)、也可能(néng)在明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么(me)2023年发达经(jīng)济体对于(yú)中国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米