5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分(fēn)银行(xíng)相关(guān)部门收到《关于(yú)调整(zhěng)协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行。本次拟(nǐ)下调(diào)中协定存款更(gèng)多(duō)是对(duì)公业务(wù)，而通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币(bì)政策走向(xiàng)等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信(xìn)基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金(jīn)公司(sī)及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的(de)考虑。对银行而言，存(cún)款利率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存(cún)款定价的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时(shí)本次降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。预计下半年(nián)货币(bì)政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：脱销什么意思啊，什么叫做脱销ng>我们认为，当前(qián)调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发(fā)布(bù)《合格审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中引入了(le)存款定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行(xíng)挂(guà)牌利率下调，均是在利率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革(gé)推(tuī)进背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自身(shēn)经营考虑的(de)自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大(dà)且(qiě)存(cún)款持续(xù)高(gāo)增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成本(běn)成为(wèi)改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资金投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下(xià)行，实体经济综(zōng)合(hé)融(róng)资成(chéng)本不断下(xià)降，银行(xíng)资产端收益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息差持续走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅(fú)下降导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需(xū)关(guān)系(xì)发生了变(biàn)化，降低了银行高(gāo)吸(xī)揽储的必要性；第四，协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)介(jiè)于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对于活期(qī)存款与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进行了(le)几轮调整，本(běn)次将协(xié)定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是(shì)要将存款产品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行从自身(shēn)经营情(qíng)况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制协调调降(jiàng)负债成(chéng)本(běn)，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实(shí)央行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的(de)存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了(le)两轮大规模存(cún)款利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大行和股份(fèn)行参与，今年以来的调整更多是(shì)延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存(cún)款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度由(yóu)原来(lái)的激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措施，加速(sù)了(le)中小银行(xíng)存款利率补降的进度(dù)。就今(jīn)年的(de)经济背景而言(yán)，疫(yì)后(hòu)脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前(qián)居民超(chāo)额(é)储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可(kě)以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的(de)角度，净息差不(bù)断压缩，银行经(jīng)营压力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银(脱销什么意思啊，什么叫做脱销yín)行(xíng)的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一(yī)方面，有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定期存款，实(shí)际(jì)上(shàng)忽略了这(zhè)些介于活期(qī)和定(dìng)期存款之间的存款(kuǎn)的利率(lǜ)调(diào)整(zhěng)，当下有必要(yào)一(yī)次性(xìng)调(diào)整通知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银(yín)行一季(jì)度净息(xī)差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效降低银(yín)行(xíng)负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据(jù)，居民(mín)贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下(xià)调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，控脱销什么意思啊，什么叫做脱销(kòng)制存款(kuǎn)成本成为当务之(zhī)急(jí)。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅(jǐn)集中在银(yín)行领域。以地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区(qū)地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较好的发(fā)债主体，其(qí)信(xìn)用债收(shōu)益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决定的，而(ér)央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一(yī)方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的(de)作(zuò)用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第一年，我们(men)仍面临(lín)内(nèi)生动力不强需(xū)求不足的情况，央行(xíng)已(yǐ)经通过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体经(jīng)济所需(xū)的一定的(de)资金投放支持(chí)，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观(guān)察跟踪经济(jì)运行情况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率的概(gài)率不大，但(dàn)仍会维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕(yù)的(de)环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位(wèi)，后续是否进一(yī)步下(xià)调要看实体经济复苏的(de)情(qíng)况(kuàng)。银行(xíng)负(fù)债端(duān)，存款基准利率下(xià)调的概(gài)率不大，而存(cún)款利率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一(yī)步下(xià)调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行(xíng)指导利率自律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款(kuǎn)市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化(huà)定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率(lǜ)下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位或继续(xù)下行，最终有(yǒu)利于(yú)社会融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数(shù)据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持(chí)续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周期，加息周期基(jī)本结束(shù)，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期存款利(lì)率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的基础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去下调存(cún)款定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面(miàn)银行(xíng)息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次政策调(diào)整有(yǒu)望带(dài)动(dòng)中(zhōng)小银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观预期(qī)被放大，大(dà)量资金集中在银(yín)行存款端(duān)，此次存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调(diào)也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次下(xià)调将引导银行的对公活(huó)期成本下(xià)降，存款降价叠加(jiā)资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行(xíng)内生资(zī)本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调(diào)对市场的影响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩(zhì)序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小银(yín)行(xíng)的协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协(xié)定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对(duì)私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上限调整降低(dī)了(le)银行(xíng)负债成本，目前上市(shì)银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的(de)比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金(jīn)成(chéng)本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特(tè)别是降低银(yín)行(xíng)对公(gōng)活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及(jí)经(jīng)营压力。此外(wài)，银行负债端成本的下降使得(dé)银(yín)行盈(yíng)利能力增(zēng)强(qiáng)，进一(yī)步打(dǎ)开了资产端收(shōu)益率(lǜ)下(xià)行的空间，或(huò)带动债券收(shōu)益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一(yī)步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷(dài)款加(jiā)权平均利(lì)率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存(cún)款市场上的竞(jìng)争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市(shì)场份额考(kǎo)核(hé)压力使得各行下调存(cún)款利(lì)率动(dòng)力不(bù)足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行存量存款(kuǎn)平(píng)均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷(dài)款和存(cún)款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降低全社会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利多永续(xù)经营(yíng)性质(zhì)的票息(xī)资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)，存款付息率有(yǒu)所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存(cún)款成(chéng)本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额(é)储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向消费(fèi)和实际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款利率下调(diào)带(dài)动流(liú)动性(xìng)继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是(shì)中短期信(xìn)用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流动性也(yě)有可能进入股市(shì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格(gé)战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，中(zhōng)小银行(xíng)或有动(dòng)力主动跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利(lì)率(lǜ)降低有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来(lái)看，是否(fǒu)意味着货币政(zhèng)策(cè)进一步(bù)宽松(sōng)？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货(huò)币政策(cè)执(zhí)行报(bào)告以及2023年(nián)一(yī)季度(dù)货政例(lì)会均表(biǎo)明(míng)当前货(huò)币(bì)政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下行(xíng)空间，但这一调降(jiàng)是针对(duì)银行协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利(lì)率，存款利率下调(diào)并(bìng)不等于政(zhèng)策利(lì)率就(jiù)必须(xū)进行(xíng)对等下(xià)调(diào)，市场不应(yīng)视为(wèi)降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资者(zhě)应该如何守住(zhù)自(zì)己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利(lì)率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金以及其他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同时(shí)，相较活期存款和相当部分的银(yín)行理财产品(pǐn)，具有一定的(de)超(chāo)额(é)收益，是风险偏(piān)好较低(dī)和风险偏(piān)好适中投(tóu)资者的(de)合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来(lái)，债(zhài)券市场(chǎng)利率整体下(xià)行，4月以来(lái)下(xià)行加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝对(duì)利率水(shuǐ)平还是从信用利(lì)差，都回到(dào)了较低历史分位(wèi)数水平(píng)，虽然(rán)债市(shì)多头(tóu)环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致预期导(dǎo)致行情走的(de)比较迅速(sù)，市场进一(yī)步(bù)盈(yíng)利空间被压缩，若看不(bù)到央行货币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或(huò)进入震荡(dàng)环境，而存(cún)量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这(zhè)样的(de)环境下尽量(liàng)选择防(fáng)守类(lèi)型的(de)产品，规避市(shì)场波(bō)动，例如货币(bì)基金，而短债基(jī)金中要(yào)选择久期短(duǎn)流(liú)动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据(jù)的弱(ruò)化(huà)趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)转向中长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的(de)“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市(shì)场也(yě)进入(rù)到(dào)“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在当前(qián)环境下，建议关注行(xíng)业(yè)估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高(gāo)达(dá)20％且能保本(běn)的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备(bèi)相关专业知(zhī)识，可(kě)以选择把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人来(lái)做(zuò)，让优秀的基金(jīn)经理管理自(zì)己的钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能力和风控能(néng)力的人士(shì)可(kě)通过理财和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做(zuò)好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身(shēn)风险承受(shòu)能力(lì)后可适当考虑公募(mù)货币基金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等(děng)风(fēng)险等(děng)级较低、支取相对灵活(huó)的产品。