自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单前三(sān)名(míng)。

　　在业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，场内资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板块投资价值的(de)认可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆(nì)势投资的特(tè)征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资(zī)金(jīn)追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流入也(yě)均在10亿元(yuán)之上。

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　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看(kàn)来(lái)，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心(xīn)权重行业持续(xù)获得(dé)资(zī)金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐点临近，业绩(jì)边(biān)际改(gǎi)善的预期吸(xī)引(yǐn)资金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变化(huà)来看，电子、计算机和(hé)通(tōng)信(xìn)板块的2023年盈利和(hé)收入预(yù)期增速保(bǎo)持在较高水平(píng)，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显(xiǎn)出科(kē)创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸(xī)引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的一致(zhì)预(yù)期净利润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价(jià)比较高，反(fǎn)映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科(kē)创板走势(shì)。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都(dōu)是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有(yǒu)可(kě)以享受(shòu)行业和公司的(de)长期(qī)成长。”华南(nán)一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一(yī)段时间(jiān)，半(bàn)导体行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经济产业(yè)省公布(bù)外汇(huì)法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口(kǒu)管理的(de)管制(zhì)对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代(dài)加速的(de)预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆势飘红(hóng)的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调(diào)，资(zī)金(jīn)也(yě)在加(jiā)速抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导(d2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口ǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价(jià)格持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于(yú)其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备(bèi)较强的大宗(zōng)商品属性，国际(jì)龙头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落地时(shí)，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商(shāng)则(zé)会通过降(jiàng)价(jià)进行库(kù)存去(qù)化。供给与需求的错配使得存储行业具(jù)有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行业(yè)周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能新兴需(xū)求爆发(fā)，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促(cù)进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身产量。叠(dié)加近两个季度(dù)量价持续下探的(de)周期性磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀(zhàng)带来(lái)的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产(chǎn)业(yè)基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科(kē)技的(de)投资机会需要看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些(xiē)真(zhēn)正的创新落地(dì)。预(yù)计(jì)半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大概(gài)率在二(èr)季度(dù)及(jí)二季度以后触底，当行业周(zhōu)期(qī)触底，科(kē)技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会(huì)更(gèng)多(duō)。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导体产业链(liàn)正处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需(xū)求端(duān)，进一(yī)步压缩产业链(liàn)库存(cún)的时期，价格下行(xíng)压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望迎来库(kù)存(cún)加速(sù)出清，营收(shōu)和(hé)利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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