今年以来，港股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理表示(shì)，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科(kē)技(jì)指数(shù)为(wèi)代(dài)表的港股数字经(jīng)济呈(chéng)现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一(yī)季度加大了对港股的(de)投资力度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙(lóng)管(guǎn)理(lǐ)的前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的(de)前十大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别(b生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思ié)涵盖油气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需(xū)求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及(jí)突发的(de)银(yín)行风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业风险事(shì)件对(duì)市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代表行业为互联(lián)网和先进制造(zào)，在(zài)经历了过去(qù)2年(nián)的(de)合规整(zhěng)治(zhì)及业务(wù)梳(shū)理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工(生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思gōng)智能相关模(mó)型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和算力。作为(wèi)人(rén)工(gōng)智能赋能各(gè)个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板(bǎn)块(kuài)的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地(dì)经(jīng)济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速(sù)会较(jiào)上半(bàn)年有所回落(luò)。对于估(gū)值相对较高(gāo)的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值(zhí)仍(réng)将(jiāng)受(shòu)到一定程度(dù)的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快速(sù)增长的(de)红(hóng)利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业(yè)绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而(ér)上的(de)方式(shì)生(shēng)物医药行业(yè)仍(réng)将(jiāng)有机会(huì)选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未来，我们(men)预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场(chǎng)也(yě)即将(jiāng)进入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地(dì)市(shì)场(chǎng)向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的(de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前沿技(jì)术(shù)/产品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的(de)投资机会(huì)，如通信(xìn)、石(shí)油石化(huà)等。

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