今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基金。截至一季度(dù)末(mò)，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博(bó)时港股(gǔ)通红(hóng)利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色(sè)能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，施为什么读yi什么意思，施怎么读啊陆港通基金在施为什么读yi什么意思，施怎么读啊一季度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后(hòu)市(shì)，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银行风险事(shì)件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部(bù)区(qū)域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银(yín)行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先(xiān)进制造(zào)，在(zài)经历了过去(qù)2年的(de)合(hé)规(guī)整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域(yù)，具有良好的投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具有(yǒu)数(shù)据、平(píng)台和算(suàn)法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出(chū)人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率，以及对(duì)外(wài)输出算法(fǎ)和(hé)算力(lì)。作为人工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济(jì)的(de)环比(bǐ)上(shàng)行将会(huì)支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司(sī)下半(bàn)年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是(shì)由于基(jī)数效应(yīng)，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较高的(de)行业将有一定的(de)压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制(zhì)，但(dàn)是当行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在(zài)行(xíng)业快速增长的红利中，但是随(suí)着中报业(yè)绩(jì)的释放和(hé)四(sì)季度(dù)集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生(shēng)物医药行(xíng)业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市(shì)场也即(jí)将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资(zī)产的吸(xī)引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望(wàng)开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴(dài)维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本(běn)增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公(gōng)司(sī)有长期的前(qián)沿技术/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的(de)收入扩(kuò)张机会(huì)，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来(lái)经济周(zhōu)期中上(shàng)行(xíng)风险显(xiǎn)著大(dà)于(yú)下行风(fēng)险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行(xíng)业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资(zī)产的机会(huì)：关注(zhù)基(jī)本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的(de)高(gāo)股息资产(chǎn)的投资(zī)机会(huì)，如通(tōng)信、石油石化等。

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