券商(shāng)今(jīn)年一季度业绩“妥了”，基于(yú)股市良好表现以及去年(nián)较低的基数，行业业(yè)绩全面爆(bào)发(fā)。券商(shāng)板块也在周(zhōu)五(wǔ)呈现(xiàn)集体(tǐ)大(dà)涨行情。

　　4月28日，又有17家券(quàn)商或上市主体披露一季(jì)报，至(zhì)此51家上市券商或(huò)上市主(zhǔ)体(tǐ)一季报(bào)悉数(shù)披(pī)露，券商(shāng)整体一季度(dù)表(biǎo)现(xiàn)较好，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归母净利增速较为显(xiǎn)著(zhù)的有20家(jiā)，净(jìng)利增(zēng)1倍乃至数倍(bèi)之(zhī)多，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋(yáng)（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业(yè)证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证(zhèng)券（242.38%）、财(cái)通(tōng)证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依(yī)照今年一(yī)季度(dù)归(guī)母净利排名(míng)，新的十大分(fēn)别是中信证券（54.17亿元）、华泰证券(quàn)（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿(yì)元）、海(hǎi)通证券（24.34亿元）、中信(xìn)建(jiàn)投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿(yì)元）、中金公司(sī)（22.57亿元）、中国银(yín)河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券（21.57亿元）、东(dōng)方财(cái)富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中(zhōng)信证券一(yī)季度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市(shì)对券商一季报(bào)的(de)优秀表现给予(yǔ)了(le)正面回应，4月28日，证券板块(kuài)指(zhǐ)数收(shōu)涨2.8%，49只券商(shāng)股收红(hóng)，其中35只(zhǐ)涨幅超2%；华(huá)西证券、中国(guó)银河盘一度涨停，二者收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块(kuài)连续3个交易日收(shōu)阳(yáng)线，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净(jìng)利增(zēng)15倍

　　52家上市券商或上市(shì)主体中(zhōng)，50家归母净利(lì)同比增(zēng)速为正，其中(zhōng)20家(jiā)增速达1倍至数倍(bèi)。

　　一季度归母(mǔ)净利增速超过10倍的有2家券商及1家上市(shì)主体(tǐ)，分别是长(zhǎng)江证券上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好(quàn)（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安信(xìn)证(zhèng)券(quàn)母公司(sī)国投资本（1260.24%）；增速超过(guò)6倍的有2家，分(fēn)别是(shì)长城证券(quàn)（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好增速超过5倍的有2家，分别是国元(yuán)证(zhèng)券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的有3家(jiā)，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速超过3倍的有(yǒu)3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过(guò)2倍的有4家，分别是(shì)山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通(tōng)证券（214.54%）；增(zēng)速达到(dào)1倍的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信(xìn)证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为盈的券商多达(dá)9家(jiā)，分别是天风证券、华(huá)西证券、东北证券(quàn)、西(xī)部证(zhèng)券、西南证(zhèng)券、红塔证(zhèng)券(quàn)、江(jiāng)海证券、湘财股份、国(guó)盛金控。

　　此外，仅2家(jiā)券(quàn)商股净利润同比(bǐ)增速为(wèi)负值，分别是东方财(cái)富(fù)（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出(chū)现下滑，公(gōng)司一季(jì)报显(xiǎn)示，报(bào)告期(qī)内公司实现(xiàn)营业(yè)总收入为2.43亿元，同(tóng)比(bǐ)下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元(yuán)，同比下滑57.59%。

　　尽管头部(bù)券商(shāng)的增速不如中(zhōng)小券商(shāng)“夸张(zhāng)”，但头部(bù)券商的业绩表现同样具有可圈可点之(zhī)处(chù)。

　　同(tóng)比增速超过(guò)五成的头(tóu)部券商包括海通(tōng)证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招(zhāo)商证(zhèng)券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其他几(jǐ)家头部券商及(jí)增速(sù)为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券则以54亿的(de)绝对优(yōu)势(shì)，保持着业(yè)绩的(de)稳定性。

　　此外，上(shàng)市公(gōng)司指南针(zhēn)在(zài)一(yī)季报(bào)中透(tòu)露，2023年一(yī)季度(dù)麦高证(zhèng)券经纪业务(wù)开(kāi)展取得一定成绩，但(dàn)营(yíng)业(yè)利润仍未实现(xiàn)盈利，一定程度上拖累了公司整体。

　　十余家(jiā)券商营收增一倍以上

　　一季度营收规模增速方面，51家券商中44家(jiā)同比增速(sù)为正、7家增速为(wèi)负，同比增(zēng)速中位数为40.93%。

　　西南证券增(zēng)速(sù)领衔(xián)，其今年一季(jì)度同比增(zēng)速为1795.85%，这与其去年(nián)同期营收(shōu)不(bù)足亿元(yuán)的低基数有关，其今年(nián)一季度(dù)营(yíng)收规模为7.38亿元，去(qù)年同期营收(shōu)为0.39亿元。

　　今(jīn)年一季度营收增速超过2倍的有2家(jiā)券商(shāng)，分(fēn)别(bié)是天(tiān)风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别是财通证券(quàn)（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营收增幅(fú)接近1倍(bèi)，分别是(shì)华(huá)安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营收同比下滑幅度(dù)较(jiào)大，分(fēn)别(bié)是(shì)国盛金控(kòng)（-21.71%）、华(huá)林(lín)证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外4家(jiā)营(yíng)收下滑的券商或上市主体分别是中(zhōng)银证(zhèng)券（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分别是(shì)中信证券（153.48亿元）、国泰君(jūn)安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海(hǎi)通证(zhèng)券（85.20亿元）、中信建投(tóu)（67.00亿(yì)元）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金公司(sī)（62.09亿元）、申万(wàn)宏源（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，海通(tōng)证券营收(shōu)同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的增(zēng)速杀入营收排名(míng)前十，其一季度营收同比增57.37%，招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)反而被挤出前十，招商(shāng)证券(quàn)一季度营收(shōu)增(zēng)速为28.74%；中(zhōng)信证券(quàn)与中信建(jiàn)投营收增(zēng)幅显著较小(xiǎo)，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报(bào)高增

　　自营业务(wù)驱动行业业(yè)绩高增(zēng)，这一观(guān)点被卖方(fāng)研究普(pǔ)遍(biàn)认可。

　　开(kāi)源(yuán)证券(quàn)在(zài)解读东方证券一季(jì)报时称，东方证券自营投资收(shōu)益11.5亿(yì)元，去年(nián)同(tóng)期亏损6.4亿元，改(gǎi)善(shàn)明(míng)显，期末金融资产(chǎn)规模为902亿，同比(bǐ)增8上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好%，环比增2%。自营驱动一(yī)季(jì)报高增，全年盈利(lì)增速有望领跑(pǎo)。

　　兴业(yè)证券认为，中信证(zhèng)券加大(dà)杠杆(gān)经营投资致(zhì)使利息支(zhī)出有所增长，市场回暖下投资业务(wù)表现亮眼，收入同比增(zēng)长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭借卓越的(de)创新业务(wù)能(néng)力，看(kàn)好公(gōng)司(sī)在政策放松(sōng)预(yù)期下实(shí)现(xiàn)估值提升(shēng)。

　　西部证(zhèng)券在(zài)关(guān)于国金证券的研报中称，自营投资成为影响(xiǎng)国金(jīn)证券业(yè)绩核心因素，一季度自营(yíng)业务收入(rù)提升至(zhì)7.16亿元，自(zì)公司(sī)完(wán)成再融资后，公司(sī)金融投资规模稳步提升420亿元(yuán)较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)加11%。

　　西部(bù)证(zhèng)券认(rèn)为，自营投资成(chéng)为影响券商业绩(jì)的核心，预期将在一季度迎(yíng)来反(fǎn)转。投资业务方面(miàn)，下(xià)半年重点关(guān)注差异(yì)化(huà)监管的措施(shī)落地(dì)，或将打开头部券(quàn)商的ROE上限。

　　西(xī)部证券表示(shì)，2023年预期将是(shì)券商业绩大(dà)幅(fú)修复的一年(nián)，尤其是受到(dào)自(zì)营业(yè)务冲击大(dà)的公司预期将在年(nián)内(nèi)实现较(jiào)大幅度(dù)的(de)改(gǎi)善。

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