金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作相关业(yè)务，保护境内(nèi)外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行(xíng)有关部门负责人就《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财(cái)富(fù)基金运用(yòng)人(rén)民币投资银行(xíng)间市(shì)场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券(quàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求(qiú)、完成银(yín)行间债(zhài)券市场准入备案的(de)境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签(qiān)署的(de)协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交(jiāo)易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中(zhōng)国人(rén)民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目前，中国(guó)银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正式(shì)发布后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投资者的(de)投(tóu)资范(fàn)围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资(zī)者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集(jí)中清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台、境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认可(kě)的境外(wài)电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他(tā)受(shòu)认可的电子交易(yì)平(píng)台，受认可的境内(nèi)电子交(jiāo)易平台为中国(guó)外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开(kāi)展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可(kě)在(zài)中国外汇(huì)交易(yì)中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内(nèi)电(diàn)子交易平台达成，交易一(yī)经达(dá)成即视为交易(yì)已确(què)认。境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可通(tōng)过中国人民银行认(rè诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的n)可(kě)的(de)境外电子交易平(píng)台与境内电子交易平(píng)台的连(lián)接，向境内(nèi)电子交易平台发(fā)送交易(yì)指令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达(dá)成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)内清算机构为银行间市(shì)场清算(suàn)所(suǒ)股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下(xià)简称场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外(wài)结算(suàn)公司清算会员资格或(huò)作为清算(suàn)客(kè)户委托场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易(yì)进行风(fēng)控(kòng)检查，对于符合(hé)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)交(jiāo)易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场外(wài)结算公(gōng)司或其综合清算会(huì)员完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构(gòu)作(zuò)为(wèi)中央对(duì)手方针对(duì)已成交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在经(jīng)过(guò)上海清(qīng)算所与场外结算公司的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司(sī)于当日将交易进行合(hé)约替代，进(jìn)入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分(fēn)别为(wèi)境(jìng)外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)与上海清(qīng)算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照(zhào)成(chéng)交双方约(yuē)定(dìng)的处置方(fāng)式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下的跨(kuà)境资(zī)金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司之间的跨境(jìng)资金(jīn)结算主要(yào)通过人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境(jìng)内银行(xíng)开(kāi)立人民币(bì)基本(běn)存(cún)款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换通(tōng)”交易结(jié)算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融(róng)入资金的本息和费用以及符合(hé)中国人民银行规(guī)定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司将针(zhēn)对(duì)双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每(měi)一中央对手方从各自清(qīng)算参与者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的(de)资金(jīn)存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司名义(yì)于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放在以上(shàng)海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相关(guān)账户内资(zī)金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所(suǒ)每日基于双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外(wài)存管银(yín)行办理(lǐ)人民币或外币资金(jīn)的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存(cún)管(guǎn)银行应(yīng)当向人民币跨境收(shōu)付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的(de)交易如涉(shè)及双边结(jié)算(suàn)补偿(cháng)金(jīn)的(de)，相(xiāng)关(guān)境内(nèi)结算(suàn)银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民(mín)币收支(zhī)信(xìn)息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行国际收支诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的(zhī)统计申(shēn)报义务，原则(zé)上“互换通”交易和(hé)资源池(chí)业务由上海清算所(suǒ)集中进行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或(huò)资金收(shōu)付，由境内(nèi)投资者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换(huàn)通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场的情况，初期全市场每(měi)日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元(yuán)人民(mín)币(bì)（即全部境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通”开(kāi)展利(lì)率互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名义本(běn)金净额每日不超(chāo)过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)之(zhī)间净(jìng)头寸对应的“互换(hu诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的àn)通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况适时调(diào)整(zhěng)额度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵(zūn)守的人民币购售业务(wù)相(xiāng)关规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币购售(shòu)业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业务(wù)相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于调整人民币购售(shòu)业(yè)务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于拓宽人(rén)民(mín)币购售业(yè)务范围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融(róng)机构进(jìn)入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完(wán)善(shàn)人民(mín)币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务境外参加(jiā)行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有(yǒu)境外清算行(xíng)和境外(wài)参(cān)加行的业(yè)务模(mó)式、产品(pǐn)种类(lèi)和信(xìn)息报送等相关(guān)安(ān)排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币(bì)购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构(gòu)的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易的，其交易到(dào)期(qī)或不再继续参与的，原则上(shàng)应当(dāng)通(tōng)过香港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的(de)境外(wài)投资(zī)者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇(huì)的境外投资者可(kě)在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸(cùn)可到(dào)境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一(yī)家香港(gǎng)结算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)业务。香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行为境(jìng)外投(tóu)资者办(bàn)理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审核相关(guān)工作(zuò)，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交易到(dào)期所得的人民(mín)币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如用于非“北向互换通(tōng)”投资(zī)用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者和相关金(jīn)融市场基础设(shè)施(shī)应当向中国人民银行(xíng)认可(kě)的交(jiāo)易报告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关数据。中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心是中国人民银行(xíng)认(rèn)可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关(guān)监管(guǎn)部门可以(yǐ)根(gēn)据需要向基础设(shè)施调(diào)取与境外投资(zī)者(zhě)投资活(huó)动相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发(fā)布相关配套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配(pèi)套(tào)的(de)业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易(yì)和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的