金融界5月22日消息 日(rì)本(běn)股(gǔ)市走(zǒu)出(chū)了泡(pào)沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时也是(shì)自日本(běn)泡(pào)沫(mò)经(jīng)济崩溃(kuì)以来的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可(kě)能正接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资(zī)金是不可(kě)或缺力量(liàng)

　　对于日(rì)本股(gǔ)市爆发，海外资金是不可或缺的力(lì)量。数据显(xiǎn)示(shì)，海外投资者对(duì)日本股票需求稳健。根据日本(běn)交(jiāo)易所(suǒ)集团，4月海外投(tóu)资(zī)者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约(yuē)合(hé)157亿美元）的日(rì)本股(gǔ)票(piào)，为2017年10月(yuè)以来最大规模(mó)的外国(guó)人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部(bù)门(mén)仍然(rán)是(shì)日本(běn)股票西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？的最(zuì)大净(jìng)买(mǎi)家，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出(chū)手(shǒu)，成(chéng)为日本股市爆(bào)发的导(dǎo)火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的(de)伯(bó)克(kè)希尔(ěr)·哈(hā)撒韦公(gōng)司(sī)（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露(lù)，其(qí)收购(gòu)了日本前五大(dà)贸易公司(sī)每家略高(gāo)于(yú)5%的股份。这五大贸易公(gōng)司分(fēn)别(bié)是(shì)伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友商事和(hé)丸红。自首次(cì)披露(lù)之后，巴(bā)菲特已(yǐ)3次(cì)购买(mǎi)并扩(kuò)大了(le)对日本五(wǔ)大商社(shè)的股份持有量。

　　从近期(qī)数据披露(lù)可(kě)以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦目前(qián)在日本持有的(de)股票比在美(měi)国以外(wài)任何其他国家都(dōu)多(duō)。今年早(zǎo)些时(shí)候，巴(bā)菲特增(zēng)持了日本五大商社，并暗示将进一(yī)步投资日(rì)本股(gǔ)票。现年(nián)92岁的他还在上个月罕见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股东(dōng)大(dà)会上，巴(bā)菲特(tè)就这样说(shuō)到：

　　投资(zī)日本(běn)商社的决定其实非(fēi)常(cháng)简(jiǎn)单，也非(fēi)常容(róng)易(yì)理(lǐ)解，我们(men)可能和这五家(jiā)公司都有过业务来往。从整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，这些(xiē)公司能(néng)够支付(fù)不错的(de)分红，在(zài)某(mǒu)些情况下(xià)也会回购股票，我们也能很好(hǎo)地理解(jiě)他们所(suǒ)拥(yōng)有的一大堆业务，同时我(wǒ)们(men)还能通过(guò)融资解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚至这(zhè)件事(shì)情一开始(shǐ)我(wǒ)都没有(yǒu)告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的部分原因是为(wèi)了向(xiàng)这些公司介(jiè)绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业务(wù)副(fù)董(dǒng)事(shì)长格(gé)雷格(gé)·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接班人(rén)），因为(wèi)接下(xià)来双方可(kě)能要共事20、3西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？0、40或50年(nián)。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次(cì)用行动告(gào)诉大家(jiā)姜还(hái)是老的辣。

　　除(chú)了(le)巴(bā)菲特(tè)，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京(jīng)的还有美国对冲基(jī)金Point72创始(shǐ)人史(shǐ)蒂夫·科恩(ēn)；对冲基(jī)金Citadel在(zài)今年(nián)早些(xiē)时候决定重新(xīn)在东京(jīng)开设办事处，据(jù)《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本(běn)市场(chǎng)的(de)运(yùn)营(yíng)牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股(gǔ)市的(de)什(shén)么？

　　1、基本(běn)面(miàn)的变化(huà)

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报（国(guó)际会(huì)计准(zhǔn)则(zé)）于5月9日全部出(chū)炉。日(rì)本(běn)5大(dà)商社的合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元，增至美国著名投(tóu)资家沃伦·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本(běn)5大(dà)商社的合计净利润在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持(chí)有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国(guó)苹果和美国(guó)可口可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在过去的(de)三十年(nián)中，日本经历(lì)了漫长而痛苦的(de)通缩(suō)，也被(bèi)认(rèn)为将会(huì)撤离世界舞台的中(zhōng)心。但其并没(méi)有(yǒu)完(wán)全失去竞争优势，与此同时，在国际格局大变化的背景(jǐng)下，日本经济(jì)的边际变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的(de)地(dì)缘(yuán)政治格(gé)局下，日本在亚太(tài)格局中(zhōng)扮演了更(gèng)加重要的(de)角色，同时(shí)日(rì)本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际(jì)上的重要变量。仔细观察日(rì)本的(de)经济脉络(luò)，我(wǒ)们也会发现日本的设(shè)备投资(zī)开始进入加(jiā)速(sù)期，这背后有(yǒu)产业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳定甚至略(lüè)显僵化的政(zhèng)治格局，在(zài)全球(qiú)动(dòng)荡的大背景(jǐng)下反而(ér)成为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下(xià)滑趋势固然不可(kě)避免(miǎn)，但良好(hǎo)的医疗体(tǐ)系以(yǐ)及人工智(zhì)能的发展(zhǎn)，也意(yì)味着劳动(dòng)力萎缩的风险在一定程(chéng)度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年来(lái)，日(rì)本监管层持续推动(dòng)企(qǐ)业经营(yíng)能力的改善和(hé)价值的修复(fù)，其(qí)中敦促企业对投(tóu)资(zī)者提高回报、鼓励企业公(gōng)开回购成为改革重要(yào)抓(zhuā)手。尤其是在今(jīn)年3月底，东京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)为了改变大(dà)量(liàng)个股(gǔ)股价跌破(pò)净(jìng)值的情(qíng)况，发布《关于实现关(guān)注资金(jīn)成本和股价经营(yíng)要求》要求上市(shì)公(gōng)司提高(gāo)企业价值和资本效率从而提升股(gǔ)价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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