美(měi)国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)发(fā)布声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核(hé)心存款3月以来(lái)已经增长，在(zài)第一共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的(de)媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第(dì)一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合(hé)指数(shù)下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参(cān)议(yì)院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听(tīng)证(zhèng)会。会(huì)上，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银(yín)行有非(fēi)常(cháng)独特(tè)的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第(dì)一共和银(yín)行集中于财(cái)富管理；而(ér)签名(míng)银行则有大(dà)量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证会(huì)上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时(shí)他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存(cún)在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在(zài)评估(gū)近(jìn)几天银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市波(bō)动已引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半的(de)美国(guó)人(rén)担心他(tā)们在(zài)银(yín)行或其(qí)他金融(róng)机构账户(hù)上的(de)钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人(rén)表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的数据(jù)相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油(yóu)化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心个基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日(rì)凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原(yuán)油作为(wèi)大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机(jī)事件有关(guān)。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国(guó)经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中(zhōng)避险状态(tài)，对(duì)股市(shì)和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国银行问题再次(cì)出(chū)现，叠(dié)加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的(de)不确(què)定性较大，主要风险在于当前(qián)的(de)宏观避险情绪是否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货(huò)能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在(zài)利(lì)率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下的(de)情况下(xià)，美国经济难以获得动(dòng)能。叠(dié)加美国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次(cì)美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来(lái)的风险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在银行业(yè)危机的(de)背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的(de)加成；二是当前(qián)原油基(jī)本(běn)面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本(běn)面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会(huì)逐(zhú)步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳定(dìng)油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落(luò)地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内加息基本(běn)全(quán)部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的(de)预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一(yī)段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的(de)担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的(de)交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对比往年同(tóng)期数(shù)据(jù)，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终端(duān)需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对(duì)沥青生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华(huá)北(běi)部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩(suō)，沥(lì)青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期(qī)仍(réng)在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运(yùn)行。在(zài)此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合(hé)加(jiā)工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，加之(zhī)天(tiān)气(qì)转暖，下游终(zhōng)端(duān)具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂(liè)解(jiě)价差，中(zhōng)长期需(xū)关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期(qī)间(jiān)宏观事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期(qī)货研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度(dù)有待(dài)观(guān)察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前(qián)来看调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而(ér)kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚价(jià)差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从价格(gé)走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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