周一的股(gǔ)市震荡翻红，上周股市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资金(jīn)借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上周5个交易(yì)日(rì)市场(chǎng)总体(tǐ)下跌期间，资金更(gèng)是净(jìng)买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式(shì)，在股(gǔ)市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受(shòu)到资金净(jìng)流(liú)入，“中特估”长期投(tóu)资价值被资金看好，而高位回调的科(kē)创50ETF、游戏(xì)ETF也再(zài)度吸引资金追(zhuī)逐(zhú)；净(jìng)流(liú)出(chū)方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期(qī)净流出，资金(jīn)出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估(gū)值仍(réng)在(zài)低(dī)位(wèi)，多家(jiā)机(jī)构仍看(kàn)好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周(zhōu)五股市大(dà)跌，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测算，当(dāng)日净(jìng)流入(rù)资金39.5亿元(yuán)；拉长时(shí)间到上周(zhōu)5个(gè)交易日，5天(tiān)股(gǔ)市调(diào)整期间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布局的(de)特点(diǎn)。

　　从资金净买入排行(xíng)看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居(jū)前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗(qí)下沪深300ETF，富(fù)国上证(zhèng)指数ETF等(děng)产(chǎn)品，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期(qī)间的(de)“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆(jiē)斩获了不错的(de)回报。

　　行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF中，近(jìn)期震荡下(xià)行的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为资金净买入(rù)的榜首，单日净买入金额(é)接近5亿元，目前仍处(chù)于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位居净流入资赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读金前列(liè)，而在(zài)近日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受到资(zī)金的逆市买(mǎi)入，不(bù)过目前(qián)游(yóu)戏(xì)ETF今(jīn)年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游(yóu)戏板(bǎn)块行情冲(chōng)顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金逆市净(jìng)买(mǎi)入。

　　谈及(jí)资金的上述流向情(qíng)况，一位(wèi)公(gōng)募股票权益(yì)基(jī)金经(jīng)理表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用(yòng)品复(fù)苏(sū)的(de)空(kōng)间受(shòu)限、出口下行(xíng)及(jí)地产销售(shòu)恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性机会。不(bù)过，在(zài)短(duǎn)期市场炒作热度回落，波动率偏高的情(qíng)况下，资金可能(néng)更青睐用大盘宽基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来(lái)跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场的(de)平均回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家公募机构分析(xī)，由(yóu)于近日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主因是前期炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势，中(zhōng)期在市(shì)场(chǎng)炒作热(rè)度有所回落。但(dàn)从长期看，资金还(hái)会长期关注数字化(huà)对生产力的(de)提升，因此，包(bāo)括计算机(jī)、互联(lián)网和传(chuán)媒等调整下来的行(xíng)业，可能会继续(xù)受(shòu)到了(le)资金的关注。

　　也有行(xíng)业机构(gòu)认(rèn)为，近(jìn)期上(shàng)证50、沪(hù)深300等权重指数(shù)ETF受到资金青睐，可能与看(kàn)好“中特(tè)估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民(mín)生加(jiā)银基金表示赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读color: #ff0000; line-height: 24px;'>赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读，伴随大金融、大(dà)基(jī)建等权重(zhòng)股高位(wèi)调整，上周(zhōu)沪指(zhǐ)下跌(diē)。前期部分(fēn)板块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石(shí)化(huà)等(děng)PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重(zhòng)板块(kuài)内(nèi)部(bù)出现分化，获利兑现(xiàn)需求叠加经济数据(jù)不及预期，权重板(bǎn)块回调带(dài)动大盘指数回(huí)落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从长(zhǎng)远看(kàn)，“中特(tè)估”或有望引(yǐn)领低估(gū)值(zhí)央(yāng)企的价值重(zhòng)估，有基(jī)本面支撑的低估值央企或有望受(shòu)益。

　　博时基金权(quán)益投资一部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的(de)部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分(fēn)传统行(xíng)业国(guó)央企的严重低(dī)配和低估。而在这种大幅(fú)低估和低配背景(jǐng)下(xià)，部分企业(yè)因为自(zì)身经(jīng)营(yíng)改善、高(gāo)股息水(shuǐ)平等特(tè)征，使得(dé)其估值修复成(chéng)为(wèi)了可能。虽然经过前(qián)期反(fǎn)弹，大金融整体估值仍旧处于低(dī)位，由于情(qíng)绪和资金仍旧是(shì)主导(dǎo)，短期表现存在剧烈(liè)波(bō)动可能(néng)；从(cóng)中期看，整体大金融当前估值仍旧处于中低水平(píng)，部分个股(gǔ)尤(yóu)其是基本面明(míng)显改善的个(gè)股，仍(réng)旧有估值修复的空(kōng)间(jiān)。

　　基建、非银(yín)、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下(xià)跌(diē)的A股市(shì)场中(zhōng)，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流入资金超出净流出资(zī)金。但也有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行(xíng)情板(bǎn)块(kuài)，以及部分(fēn)海(hǎi)外(wài)指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也(yě)在单日(rì)出现净流出，而今年(nián)涨(zhǎng)幅接(jiē)近20％的(de)纳(nà)指ETF，也(yě)在股市(shì)调整(zhěng)中(zhōng)迎(yíng)来(lái)“获利(lì)了结”资金，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于“一带一路(lù)”板块(kuài)前期涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可能会受(shòu)到获利(lì)盘的短期卖出。不过(guò)，从(cóng)长期看(kàn)，经济复苏趋势确立后，“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加银基金(jīn)评价净(jìng)流出的(de)证(zhèng)券保险板块称(chēng)，一季报陆续披露，非银金融业(yè)绩超预期，证券(quàn)板块市场交(jiāo)投活跃度(dù)较一季度显著改(gǎi)善，差异(yì)化(huà)最低结算备付(fù)金缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例下调(diào)，经济温和复(fù)苏下(xià)行(xíng)业(yè)景气(qì)度有望(wàng)持续修(xiū)复。保险板块一季报净利润超预期，部分险企(qǐ)凭(píng)借储蓄险的产(chǎn)品力实现了一定的增长，负债端V型反(fǎn)转趋势较明显(xiǎn)，资(zī)产端或(huò)有望维持(chí)较高增速。

　　而(ér)针对电力(lì)板块，民生加银基(jī)金认(rèn)为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回(huí)升有(yǒu)望将(jiāng)促进(jìn)电力消费需求增长(zhǎng)。受(shòu)上年同期低基数(shù)等因素影响，预计今年(nián)二(èr)季(jì)度电(diàn)力(lì)消费增速将有望回升。在电力市场化改革的持续推(tuī)进下，电价(jià)趋势(shì)有(yǒu)望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货市(shì)场和辅助服务市场机制有望持(chí)续推广，容量补偿电(diàn)价等机制或有望(wàng)出台。

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